爱建股份：综合金融平台启航

爱建股份 （600643 行情,资料,评论,搜索）公司明确将自身打造成为以金融业为主体，专注于提供财富管理和资产管理综合服务的成长性上市公司，构建金融、类金融、投资与资产管理以及产业四大业务板块。目前已经重点构建6家核心子公司，即爱建信托、爱建资本、爱建资产管理公司、爱建融资租赁公司、爱建财富管理公司及爱建产业发展公司，同时拟强化对爱建证券的影响力和协同力。考虑到尽管信托行业增速放缓，但公司仍有较多的存量业务陆续释放利润，以及租赁行业景气度较好，比照上市租赁公司仍有较好的盈利空间，业内预计未来1-2年爱建信托和爱建融资租赁将有望持续贡献业绩。

“1+6”综合金融平台搭建完成，综合金融控股集团起航。海通证券分析师丁文韬认为，公司资产追索和定向增发两大历史任务的落地，在2013年完成了“1+6”综合金融平台架构的铺设，组建的爱建资本、爱建资产、爱建租赁、爱建产业以及爱建财富公司业务板块逐步完善，形成以信托、证券、资产管理、资本管理、财富管理和融资租赁六大金融支柱为主，产业发展、建筑设计等地产业务为辅的综合金融地产平台。未来不同业务板块之间的协同将促使爱建整体效益与客户价值的最大化，为客户提供综合型、一体化的金融增值服务，以凸显公司的综合服务能力和价值创造能力。

爱建股份和爱建信托的注册地均在自贸区内，信托、租赁等金融牌照使得公司在自贸区金融概念中取得得天独厚的优势，此外子公司上海怡荣发展拥有外高桥保税区土地2公顷，用作保税仓库，将受益于上海自贸区政策推进。方正证券分析师王松柏表示，公司公告11月30日将完成管理层团队的选聘，看好以范永进董事长及马金、周伟忠副总经理及后续管理层团队到位后，依托其丰富的金融从业经验和阅历以及与政府良好的沟通，带领公司再创辉煌。此外，目前公司股权较为分散，还是存在一定的代理委托问题，随着明年定增解禁，定增方无论是继续增持还是减持，判断有助于公司委托代理关系的改善。

基于爱建股份新增集合信托规模2014-2016年25%、20%、20%的增长、单一信托规模2014-2016年40%、25%、20%的增长，融资租赁及咨询业务收入700%、150%、75%的增长及60%的毛利率计算，王松柏预计爱建股份2014-2016年归母净利润为5.5亿、7.2亿和9.1亿，对应每股收益为0.5元、0.65元和 0.82元，同比增长 16%、30%和27%。未来6个月公司合理股价为16.19元，对应2015年25倍市盈率，给予“强烈推荐”的投资评级。