猛犸资产管理费争议引发私募行业乱象大声讨

近几年以来，随着前“公募一哥”王亚伟、“一姐”王茹远等公募明星基金经理纷纷转投私募，加之去年知名私募大佬徐翔因涉嫌犯罪被捕，私募行业如今越发引人关注。近期一则有关于私募机构猛犸资产提取管理费遭质疑的事件更是将市场关注度提至“沸点”。

3月中以来，前公募明星基金经理陈扬帆和他奔私后创办的私募猛犸资产，站到了舆论的风口浪尖。

该公司去年3月发行了第一只产品“光辉岁月”，但在第一只产品即将结束1年封闭期之时，产品单位净值跌至0.9元以下。

然而，令人“愤慨”的是投资者随后发现，猛犸资产曾提取过3次管理费，据陈扬帆称，共提取600万报酬。

管理人赚钱，投资者却亏钱，令投资者对该私募提取业绩报酬的时点及方式提出质疑。中国基金业协会也已要求相关机构做出说明，并按程序启动调查，对情况予以全面核实。

猛犸资产之所以遭到质疑：

一是其去年3月发行的产品“光辉岁月”还处于一年的封闭期内。按行业惯例，封闭期内不能提取管理费或业绩提成；

二是截至2月26日，该产品净值为0.89元，实际上处于亏损状态。投资者亏损，猛犸资产却仍从中提取管理费；

三是“光辉岁月”合同相关条款引发争议。

数年来，随着中国资本市场的超速发展，既造就了公募基金公司，也造就了私募基金行业。相对于公募行业，私募基金行业用人机制，特别激励机制更灵活，在基金投资方面也没有公募行业那样多的规矩与限制。

因此，在前几年一阵阵公募明星基金经理“公转私”的大潮下，私募行业越来越火热。而私募基金管理费提取方式也与公募基金行业不同。

一般而言，公募基金提取管理费往往以规模取胜，哪只公募基金发行规模大，意味着提取的管理费就多，至于公募基金管理费与业绩挂钩，也仅只是发生于个别基金身上。

但私募基金行业提取管理费更看重业绩，其提成主要有份额法与净值法。

份额法指针对每个投资者的每笔投资，在业绩报酬计提日通过缩减份额的方式分别提取报酬。净值法指针对每个投资者的每笔投资，在业绩报酬计提日通过减净值的方式分别提取报酬。

相对而言，以净值法作为提成方法在私募行业很普遍，而份额法由于本身的特殊性，在私募行业采用的很少见，此次猛犸资产受到市场质疑的，正是其利用份额法提取管理费的行为。

实际上，猛犸资产提取管理费只是私募行业乱象的一个缩影，私募基金通过“创新”方式公开募集、突破200人的法律限制、人为下降投资起点、虚假宣传、基金不透明等违规违法行为层出不穷。

猛犸资产虽受到市场质疑，但是否涉嫌违规，需有监管部门的调查给出答案。需要强调的是：打破私募行业灰色丛林法需要动真格，猛犸资产到底会有怎样的结果势必令人瞩目。