【投教科普】私募股权基金的项目评估标准
摘要 对于私募股权投资基金来说,寻找好的企业、好的经营者或管理团队是非常具有挑战性的工作。寻找项目、初步评估和尽职调查是私募股权投资的基础,通过这三者的考验是投资能够进行的前提,在整个项目评估过程中,每个基金的偏好不同,其评估标准会有所不同,但一般遵循以下标准。一、企业和产品具有高成长性首先,企业具有高成
对于私募股权投资基金来说,寻找好的企业、好的经营者或管理团队是非常具有挑战性的工作。寻找项目、初步评估和尽职调查是私募股权投资的基础,通过这三者的考验是投资能够进行的前提,在整个项目评估过程中,每个基金的偏好不同,其评估标准会有所不同,但一般遵循以下标准。
一、企业和产品具有高成长性
首先,企业具有高成长性,即公司能在较短时间内达到一定经营规模;其次,拟投资的企业必须具有一定的竞争优势,如先进的技术优势或在行业领域中处于较领先的地位;再次,企业要有好产品。好产品必须具备如下特征:
(1)它不仅要能满足市场的现有需求。而且还要能够满足市场的潜在需求;
(2)它必须具有独特性,具有良好的扩展性、可靠性和维护性,能够满足人们的某些特殊需求,从而能够在市场中获得独占或领先的地位;
(3)它所服务的市场规模要足够大,这样才能为企业的高成长性奠定基础;
(4)它必须是不易被模仿的,一个产品(或服务)对市场需求的满足性非常好,而且独特性也非常强,但如果它容易被模仿和替代,就很难保持其市场地位。
二、企业面对的市场足够好
一个好的市场是成就好产品的首要条件。企业所面对的市场最好能够:
(1)它能为风险产品提供规模足够大的发展空间;
(2)它本身具有高成长性;
(3)它对即将进入市场的产品(或服务)很容易接受,并且同时又能对产品(或服务)跟随者的模仿形成很高的壁垒;
(4)市场能保持一定的竞争水平,企业所面对的竞争即包括同类产品的竞争,同时也包括替代品的竞争等。
三、具有优秀企业家团队
“宁可投资一流的人才、二流的技术,也不投资一流的技术、二流的人才”,这句私募股权投资的口号足以见得企业管理团队的重要性。对企业的领头人也即企业家的评估中要求其必须具备以下素质:
(1)战略思想,企业家的战略思想一般体现在企业文化和经营理念中,所以,选择具有长远发展战略眼光的企业家,对保障投资的未来预期收益将起到非常重要的作用;
(2)整合资源能力,包括经营管理能力、市场营销能力、市场应变能力、公共关系能力、风险预见和防范能力以及技术创新能力等;
(3)个人品质,一个具有良好个人品质的企业家应该是忠诚正直、敢于承担责任、机智敏锐、信念坚定、坚韧不拔、精力充沛、乐观豁达而又务实的。
四、企业财务状况良好
没有财务规划的企业,是没有财务方向的企业。对中小企业进行财务状况分析与评价至少应当考虑以下几个方面:
(1)企业目前资产负债状况与股权比例;
(2)企业最近三年资产负债与股权变动情况;
(3)提供投资后的资产负债与股权比例;
(4)资金运用计划;
(5)有关损益与现金流量的盈亏平衡;
(6)其他融资计划;
(7)利润预测与资产收益分析;
(8)投资者回收资金的可能方式、时机与获利情形等。
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