【热点解读】央行降准对信托市场有何影响？

9月6日，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），并额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。

降准并非大水漫灌仍注重定向调控

根据央行的测算，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。全面降准与9月中旬税期形成对冲，保持市场流动性合理充裕；定向降准主要针对省级行政区域内经营的城市商业银行，并于10月15日和11月15日分两次实施，稳妥有序释放资金。受包商银行时间影响，中小商业银行负债端压力较大，定向将转有助于降低中小商业银行负债端压力。

总的来看，此次政策调节有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，降低银行资金成本每年约150亿元，也是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措。商业银行资金成本的降低有助于降低实体经济的贷款利率；定向降准有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。

货币政策调整对信托市场的影响

房地产融资仍处于收紧态势。5月份以来，房地产融资不断收紧，监管部门陆续出台一系列限制政策，房地产企业融资难度不断加大。从房地产企业拿地情况来看，截至2019年7月，全国土地成交价款出现断崖式下滑，累计同比降低27%。

在信托公司在利率下行周期中，信贷资源开始向头部地产企业集聚，信贷业务利差可能被压缩，市场吸引力下降。货币政策转向适度宽松的条件下，为引导资金流向实体经济，房地产融资仍将处于收紧态势，部分难以获得持续融资的中小开发商信用风险持续攀升。

在利率下行、企业融资成本的降低有助于改善盈利状况，降低信用风险溢价，有助于提升股市和债市的表现。从信托公司业务策略来看，重点关注现金管理类业务和FOF/MOM配置类业务。FOF/MOM配置类业务通过精选投顾和多元化配置方式，以达到分散风险，为投资者带来长期稳定、高于平均水平的投资回报的目的。在利率下行周期下，通过发力配置型业务，构建股+债的投资组合，有助于提升整体投资回报。

以上内容仅代表作者的个人观点，不构成投资建议，投资者应基于审慎的态度做出自主决策，风险自担。

文章及图片来源：网络，如涉侵权，请联系我们。