中融基金股债业绩双落后 “一拖多”严重人才短板暴露无遗

2017年的结构性牛市彰显了公募基金的专业选股能力，大量产品取得丰厚回报，收获了投资者的信赖。不过，业内也不乏“后进生”，投资能力尚有欠缺。

近日，《投资时报》携手标点财经研究院通过对Wind资讯海量基金数据统计、研究，联合编制出“2017中国基金业黑榜”。榜单显示，中融基金旗下主动管理的权益类平均收益率为4.28%，偏债类基金平均收益率为-0.2%，分别排名第79和第86，均处于行业下游，进入“黑榜”名单。

从中融基金的产品布局来看，分级基金的比重较大，这是因为在分级基金火爆的2015年，该公司在此领域大举发力、密集发行。但是，随着监管层发布新规，要求公募基金不得再发行分级基金，中融基金被迫走上转型之路。成立时间仅有4年多的中融基金，面临人才短缺的问题，主动投资成绩也不够理想。

主动管理能力不足

《投资时报》在统计中剔除了分级基金和被动型基金，中融基金纳入统计的主动权益类产品有13只，其中仅一只产品的收益率跑赢行业平均值11.57%。Wind数据显示，中融产业升级2017年收益率为22.31%，在1363只灵活配置型产品中排名第152。

其他12只产品收益率都低于10%。中融强国制造、中融新经济A、中融融安、中融竞争优势、中融新经济C、中融新机遇收益率都低于5%，中融量化多因子A甚至亏损16.16%，在504只偏股混合型基金中排名第493。

从这些产品季报中的持仓情况看，年初大量持有中小盘股，没有抓住消费、金融等白马股的上涨风口，或是整体业绩不佳的原因。

若将时间拉长，截至2017年底，中融基金有四只产品成立以来业绩亏损，包括中融竞争优势、中融新经济C、中融新机遇、中融量化多因子A。

从偏债基金来看，中融基金旗下纳入统计的主动型产品有12只，其中有7只2017年获得负收益。中融稳健添利垫底，去年收益率为-3.97%，其他亏损产品包括中融融信双盈A、中融融丰纯债A等。

随着分级基金规模逐渐萎缩，曾经在此领域大力投入的中融基金开始调整船头，转向主动权益类产品，不过，转型的道路并不好走，目前的管理业绩与行业优秀者还有较大差距。

基金经理“一拖多”

成立于2013年的中融基金，截至去年末，公募管理规模为513.27亿元，在全部122家基金公司中排名第47。其中权益类资产仅有99.03亿元，排名第55。

对于中小型基金公司来说，人才短缺是困扰整体管理能力提升脚步的主要问题，中融基金同样不例外。

据Wind统计，中融基金旗下共有75只产品（份额分开计算），但基金经理只有15位，这就造成了较为严重“一拖多”现象。比如赵菲参与了16只基金的管理，李倩参与了20只基金的管理；再比如王文龙，不仅管理债券基金，还同时管理灵活配置型基金，兼顾权益和固收。

因为人手不足，该公司也起用了一些年轻基金经理，比如中融新产业基金经理姜涛和吴刚，前者基金经理年限只有两年多，后者则在2016年10月加入中融基金，去年11月刚开始管理基金。

2017年中融基金发行了20余只产品，但截至年底，有近半数收益为负。充实资深基金经理、提高投资能力和产品业绩，成为该公司的当务之急。