中融基金总经理空缺5个月 固收权益现人才短板

近年来，中融基金债券型基金规模虽然呈高增长态势，但规模增长的背后却是多只债券型基金业绩表现不尽如人意。

关于公司产品业绩不佳原因，中融基金相关人士对《中国经营报》记者解释称，系市场环境变化，资产价格波动所致。

值得关注的是，截至目前，中融基金总经理一职已经空缺5个月之久，一直由董事长王瑶代任总经理职务，其代任期限已超过90天。

债基规模上行VS业绩不佳

作为“信托系”公募，中融基金近两年来规模增长，主要靠债券型基金的拉动。

截至二季度末，公司债券型基金规模为200.97亿元，同比增长120.05%。回溯历史数据，2017年二季度末公司债券型基金仅有42.35亿元。

中融基金相关人士表示，固收是公司传统优势业务，中融基金建立了较为成熟的“投研交一体化”固收业务体系，从宏观策略分析到投资组合的构建，从信用评估分析到交易支持，为投资者提供全方位的金融服务，实现业绩和规模的增长。

“债券型基金规模增长较快，一部分源于2018年债券型基金发行规模较大，另一方面源于债市表现较好。”格上财富研究员张婷在接受记者采访时表示，2018年，中融基金新发行了7只债券型基金，目前规模高达160亿元，其中，3只是定开型债基。另外，在2018年经济下行压力加大的背景下，债券市场表现较好。

此外，“中融基金的大股东是中融信托，股东方比较擅长固收类投资，中融基金则主要侧重货币基金以及债券型基金等固收类投资。”张婷分析。

对比中融基金规模的增长，多只债基仍面临亏损难题。

数据显示，中融基金共有34只(份额分开计算)债券型基金，截至7月24日，该公司仍有5只基金(份额分开计算)自成立以来亏损，中融稳健添利债券、中融融信双盈A、中融融信双盈C、中融融裕双利债券A、中融融裕双利债券C自成立以来收益分别为-9.40%、-5.49%、-6.48%、 -3%、-4.30%。其中中融稳健添利债券自成立以来亏损幅度最大。

对于上述基金业绩不佳表现，张婷总结有三个原因。第一，三只基金都是二级债基，可以持有一部分股票仓位，基金净值较大；第二，在2016年、2017年债券市场较弱，叠加重仓个股多数为中小盘个股，造成持仓风险和市场不匹配，下跌幅度较大；第三，各年业绩均排在同类靠后，说明基金经理的择券以及选股能力确实较弱。

张婷分析，2016年以及2017年债券市场均表现较弱，叠加该基金股票仓位主要集中在中小盘个股，和漂亮50的大涨形成鲜明对比。2018年债券市场表现好，但股票市场表现较弱，从2018年三季度开始，该基金空仓了股票仓位，波动降低，但收益也降低，整体来看，该基金各年收益均排在同类低位。

“截至2019年3月31日，中融稳健添利债券在243只业绩满三年的二级债基金中，整体表现较差。其中，盈利能力极差，业绩稳定性较差，抗风险能力较差。”济安金信研究员陈洋表示。

中融稳健添利债券的基金经理为金拓和朱柏蓉，在上述5只亏损的基金中，中融融裕双利债券A/C也是由二人共同管理。

张婷分析，中融融裕双利债券A/C与中融稳健添利债券走势类似，2016年底以及2017年上半年下跌幅度最大，主要是债市较弱叠加重仓小盘股。整体来看，各年的收益排名也较为靠后。

陈洋表示，从业绩稳定性上来说，在过去的36个月中，中融融裕双利债券A/C有15个月跑赢同类平均，月度胜算率为41.67%，业绩的月度稳定性较差。

但中融基金相关人士解释称：“市场环境变化，资产价格波动。”

半数权益基金亏损

在债券型基金规模上涨的同时，中融基金旗下权益类产品规模却在下滑。截至6月30日，权益类产品仅剩34.78亿元，而历史最高规模为2015年二季度末的170.76亿元。

数据显示，截至7月24日，中融基金共有混合型基金25只(份额分开计算)，自成立以来亏损的有12只，股票型基金共有22只(份额分开计算)，自成立以来亏损的有11只，亏损基金数量占比近一半。

张婷表示，权益类基金一直是中融基金的短板，目前中融旗下的主动管理型权益基金有十多只都在清盘线之下，规模最大的中融央视财经50ETF，规模为6.54亿元。从业绩上来看，自成立以来，中融基金的多数权益类基金业绩表现不佳，这也是权益规模走低的关键原因。

此外，投研人才方面，中融基金基金经理“一拖多”现象明显，比如：基金经理王玥管理12只基金之多，产品类型包括债券、指数基金。

对此，中融基金相关人士表示：“基金经理存在以老带新的情况，未来会继续优化产品和管理结构，打造高质量的投研团队，以优质的产品和良好的业绩回报投资者。未来将继续秉承吸引人才、培养人才的思路，在吸引优秀人才加入同时注重内部培养，在投研端的五大投资团队及机构、零售业务方面不断打磨团队核心竞争力。”

近日，证监会向基金公司提出最新产品申报要求，要求拟任基金经理与督察长承诺产品不存在“挂名”行为，已进入申报环节的产品也需补充提交承诺函。这或将遏制“一拖多”现象。

除投研队伍人才短缺以外，中融基金总经理一职也迟迟未有落地，自今年2月11日前任总经理杨凯离职，公司董事长王瑶代任总经理职务，至今代任期限已超过90日。

根据《证券投资基金管理公司高级管理人员任职管理办法》第三十三条，基金管理公司董事长、总经理或者督察长因故不能履行职务的，公司董事会应当在15个工作日内决定由符合高级管理人员任职条件的人员代为履行职务，并在作出决定之日起3个工作日内报中国证监会。董事会决定的人员不符合高级管理人员任职条件的，中国证监会责令董事会限期另行决定代为履行职务的人员。代为履行职务的时间不得超过90日，但法律、行政法规另有规定的除外。

总经理一职已经代任5个月之久是否违规？新任总经理何时履新？总经理职位代理时间过长对公司业务方面是否会有影响？对此，中融基金表示：“不违规，不影响。”

北京盈科(上海)律师事务所资产管理法律事务部主任刘战尧对记者表示，规定是最长90天。在具体监管过程中证监局会放到(延长期限)180天，因为时间超出了，公司可能会面临监管谈话，就会再宽限90天。