央行1200亿逆回购驰援但隔夜回购仍飙升逾20bp，隔夜资金报价与7天期、14天期品种呈现倒挂

财联社（上海记者李哲）讯，中国银行间市场周三早盘资金面继续收紧，隔夜回购（质押式：DR001）加权利率延续昨日升势，但上行幅度由40bp缩减为20bp，目前仍维持在近3个月来的高点附近，今日货币市场隔夜资金较为少见地与DR007、DR014、DR021、DR1M报价全线倒挂。

交易员认为，周三央行逆回购放量至1200亿元，体现了对近期资金面市场的呵护，机构对远期流动性收紧预期有所缓解，DR007期限以上资金相当宽松，利率也维持在相对低位，但近期新债密集发行资金面失血，是造成短期资金价格大幅上涨的主要原因，预计结构性紧张的状况将持续到月底。

“早晨我们也在忙着借钱，主要是借隔夜品种比较缺，最近新债发行缴款数量太多了，各家资金情况都都不像前期那么宽松了。”上海一银行交易员认为。

央行公开市场今日将进行1200亿元人民币7天期逆回购操作，因今日无到期逆回购，当日实现净投放1200亿元。央行昨日进行了100亿元七天期逆回购操作，中标利率2.20%。

对此，上述上海的银行交易员认为，央行近期逆回购价格在2.20附近，与市场同期限的质押式回购尚有15个bp左右的倒挂，“除非机构很缺钱，才会向央行拿2.20%的逆回购资金”，若央行逆回购资金价格不作调整，机构近期对央行资金需求将相对有限。。

本月以来，新债发行保持了较为密集的频率，每天不仅有政策性金融债的发行，还会有数个省市发行地方债，单日发行规模数百亿元，仅本周的新债发行总规模就预计近8000亿元人民币。

北京的一位券商固定收益分析师指出，新债密集发行一定程度上造成近期资金面持渐进式失血，机构近期已经逐渐感觉到了流动性的收紧，”也许最宽松是4月份的时候，现在可能已经过了流动性最好的阶段“。

他并认为，近期主要还是要看央行公开市场市场操作的力度和逆回购的价格，如果依然维持目前的操作水平，也不排除7天、14天品种明显上行的可能。

此前召开的国务院常务会议称，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元人民币基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，并力争5月底发行完毕。

针对目前隔夜质押式回购利率高于七天、14天品种价格的倒挂现象，交易员们大多认为难以持久。

“这个（倒挂）现象应该不会维持很长时间，现在主要还是新债发行太多的原因，从今天公开市场逆回购操作投放来看，央行也不希望市场流动性出现紧张。”华东的一位城商行交易员认为。

（责任编辑：曹言言 HA008）