坚守基本面研究，产品布局完备 国泰基金旗下权益明星长期领跑

海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示，截至今年一季度末，国泰基金最近五年的净值增长率为47.86%，在权益类中型公司中排名第一

《投资时报》记者 齐文健

“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆曾说：“投资的秘诀就在于当价格远远低于内在价值时投资，等待市场对其错误的纠正。”

投资，要经得住时间的考验。国泰基金坚持价值投资和基本面研究，依托实力强大的投研团队和严格的风控管理，用时间换取成长带来的收益，成为长期业绩行稳致远的典范。

根据Wind数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年（截至2019年末）的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。

根据Wind基金投资类型（二级分类），依据2017年至2019年复权单位净值增长率进行排名，有14只商品型基金纳入统计范围。国泰黄金ETF收益率为27.3%，在《商品型基金3年大师榜》排名第4。

在权益类QDII基金（包括股票型、混合型、另类投资）中，国泰纳斯达克100在2017年至2019年净值增长率为78.5%，在《权益类QDII3年大师榜》排名4/133；2015年至2019年净值增长率为135.61%，在《权益类QDII5年大师榜》排名1/85；2013年至2019年净值增长率为257.61%，在《权益类QDII7年大师榜》排名1/61。

此外，海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示，截至今年一季度末，在权益类中型公司（按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，其中累计平均主动权益规模占比全市场主动权益规模在50%—70%之间的划分为中型公司）类别中，2015年4月1日至2020年3月31日，国泰基金最近五年收益率为47.86%，排名1/11。

作为国内首批规范成立的公募基金公司，国泰基金成立以来经历数轮牛熊转换，积累了丰富的投资经验和产品管理经验，致力于改变基金“看天吃饭”的被动局面，并全力打造出一支战斗力强悍的“阿尔法战队”，从而为投资者创造价值。

国泰基金之所以能在市场转换中取得优异成绩，依靠的不仅是扎实投研实力、投资框架和投资理念，还有不拘一格的投研文化。

“我们要持续培养开放、包容的投研文化，在此基础上打造持续性的投研平台，让更多人才、观点聚集到平台上产生效用，增强我们的核心竞争力。与此同时，我们要培养公司的国际化视野，打通大类资产的配置，在未来中国资产管理行业更加开放、更加国际化的趋势中把握先机。”国泰基金表示。

据《投资时报》记者了解，在人才梯队建设方面，国泰基金亦有一套成熟机制。该公司投研团队已形成稳定、开放、包容的投研文化，以及较为完整和具有市场竞争力的激励机制。

国泰大健康股票实力领跑

进入6月份，A股市场出现震荡企稳态势，医药作为年内涨幅较大的板块，带动相关基金业绩飘红。若拉长时间来看，《投资时报》记者注意到，一些投资于医药行业的基金持续呈现优秀的业绩表现。

根据Wind数据基金投资类型（二级分类）统计， 2017年至2019年，国泰大健康净值增长率为71.75%，在《普通股票型基金3年大师榜》排名12/207。

国泰大健康各阶段佳绩频传，银河证券基金研究中心数据显示，截至今年5月末，该基金过去一年以87.49%的收益率在38只同类可比的其他行业股票型基金（A类）中排名第一；自2016年2月成立以来，其累计净值增长率为184.61%，年化收益率为27.39%。从单一年度数据来看，2019年国泰大健康以81.6%的收益率在36只行业股票型基金（A类）中排名第一。

另外，成立于2019年12月24日的国泰研究精选业绩也可圈可点。截至今年6月24日，国泰研究精选成立时间刚好满半年，根据Wind数据，该基金成立以来收益率为42.38%，在同期成立的6只浮动费率基金中业绩排名居前。

个股选择遵从三大标准

值得一提的是，国泰大健康、国泰研究精选的掌舵者均是徐治彪。他拥有8年证券从业经验和4.5年的投资管理经验，曾为医药行业研究员，对医药行业具有深刻的洞见，擅长在市场风格变换中找寻机会。在他的投资理念中，市场风格的转换，就意味着研究和投资的顺势而动。

在徐治彪看来，个股选择需遵从三大标准，分别是在投资中偏好甄选大市值的细分行业龙头、重视个股的业绩成长性、在估值较低或者合适时布局。

凭借多年研究经验、投资理念和选股标准，徐治彪在管理国泰大健康时，踏准大消费、医疗、科技板块行情，业绩表现出色。具体操作方面，他通过偏左侧布局和长期持有为投资者创造价值，所持个股估值偏低或者估值合理，以期赚取估值提升的收益；在节奏控制上，盈亏同源，避免不必要的折腾，重仓布局后将收益的实现交给时间。

任何投资均有可能面临回撤，如何控制风险成为重中之重。徐治彪认为，首先要把握好股票的买入标准，严格按照上述逻辑精选个股；其次，要做到行业层面分散，以此来确保净值的相对稳定；最后，就是组合短中长期的平衡。在组合管理上，通过精选估值合理且成长性突出的优质公司构造核心组合，结合市场情绪和公司基本面构造卫星组合，实现长期投资与短期投资、稳健投资与超额收益之间的平衡。

面对A股市场持续震荡的当下，徐治彪表示，短期会增加内需权重，主要是医药、军工、建材、养殖等好的标的。具体到医药行业的细分领域，长期看好药店、骨科、核药、生长激素等方向，而白酒、家电、机场等大部分制造业则需等待下半年机会。