上海世诚投资陈家琳：A股波动会加大

　　□本报记者 黄莹颖

　　针对2016年的A股市场，上海世诚投资总经理陈家琳在4月24日的第七届中国阳光金牛奖投资分享会上表示，2016年A股波动会大幅增加，市场博弈成分大幅增加，机会来自于新领域。

　　造成市场波动增加的原因，陈家琳认为，一是市场经历大幅波动，心理压力较大；二是绝对策略产品大幅增加，这类产品或策略会对市场起到助涨助跌的作用，放大市场的波动；三是普通投资者、机构投资者对于技术分析越来越关注和重视。这三方面都加大了市场的波动幅度。

　　陈家琳表示，在宏观经济增长速度趋缓的大背景下，公司的成长性亦受到冲击，“过去可能有二、三十家成长型公司，今天同样在一百家公司里面，可能只能找到十家成长型公司，同时增速也下了一个台阶。”陈家琳判断，在流动性处于中性水平，成长性占比权重减少的情况下，市场博弈的成分显然是变相增加的。

　　此外，陈家琳指出，今年市场的投资机会可能来自于新机会，过去三年成长股表现优异，股价涨幅惊人，但是到了2016年，成长股将释放风险，时间可能维持一两个季度。而新的机会可能来自于新的领域，包括新股和次新股，新股、次新股从年初到现在，整体上的超额收益还是非常明显。

　　陈家琳认为，目前A股市场并没有处于风险区域，不需要过多担心。当前宏观经济正企稳，各项数据都超出市场预期，估值水平与历史平均水平相比并不处于高位。A股市场本质上就是利益兑现的场所，对于投资人来讲，一定要擦亮眼睛，看看哪些会有投资机会，哪些会有交易机会；一方面是认清这些个股的真相，另一方面就是所谓第二层次的思维，看这个市场对同一标的、同一时间又是怎么理解、怎么判断，会采取什么行动，然后把这两个结合在一起看一下，自己的理解和市场的理解有什么偏差、不一致的地方，这种差异会不会导致比较好的投资或者是交易，相信未来还是有很多这样的机会。