债市综述：资金面缓和 债市向好动能不足 现券期货高开低走

　　

　　//债市综述 //

　　10月29日，股债跷跷板效应明显，早盘受海外疫情加剧及股市大跌影响，避险情绪升温，国内股市大幅低开，债市明显高开；午后股市上扬，债市震荡走弱。国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%。交易员称，国内股市大幅低开带动国债期货盘初走高，不过随着股市反弹，期货涨幅收窄；短期看，在供给压力减弱的情况下，现券料继续维持震荡偏暖节奏。

　　股市方面，沪深两市股指低开高走，上证指数收升0.11%，连续三日录得小涨；创业板指涨1.1%，中小板指涨0.54%，均连涨四日。机构普遍预计A股短期震荡为主，在无重宏观或海外负面事件影响的情况下，市场分化格局仍将持续。

　　

　　银行间主要利率债收益率走势分化，长券小幅上行，中短券小幅下行。10年期国开活跃券200210收益率上行0.50bp报3.7275%，同期限国债活跃券200006收益率上行0.5bp报3.18%；5年期国开活跃券200212收益率下行1.5bp报3.4150%，同期限国债活跃券200013收益率下行0.75bp报2.9875%。

　　交易员称，周四债券利率先下后反弹，最终较前一日波动不大。在全球股市普遍下跌的情况下，A股走出独立行情，存单小幅提价，均是带动利率从盘中低点反弹的主要原因。

　　

　　可转债行情明显降温，中证转债指数收盘涨0.18%，仅四成转债上涨，成交额1268.67亿元，较周三减少278.07亿元；虽然盘中仍有9只转债临停，2只转债临停两次，但是波动幅度明显减小。“N东缆转”收涨逾17%，福莱转债和哈尔转债涨逾11%；石英转债跌逾8%，科森转债、联泰转债等5只转债跌逾5%。

　　开源证券赵伟表示，监管趋严下，转债“炒作”行情难以持续，未来一段时间，应当注意相关个券的波动风险，从正股角度出发择券。伴随交易规则的完善，预计异常交易的个券将减少。未来应当防范高价券的赎回风险，从正股角度挖掘结构性机会。

　　

　　信用债方面，紫光集团存续债大跌，“18紫光04”收盘跌逾15%报48.43元，成交148笔，成交额429.38亿元；“19紫光02”收盘跌逾13%报72元，成交131笔，成交额590.12万元；两只债盘中一度均跌逾20%，盘中临时停牌。

　　周四晚间紫光集团方面回应紫光债券波动称，10月30日到期的“15紫光PPN006”为永续债，公司将继续支付利息，但基于多方考虑，已通知相关投资人此次将选择不行使回购权；10月31日到期的“17紫光PPN004”，会按期偿还。

　　

　　央行公开市场加大净投放力度，银行间市场资金面明显转暖，隔夜回购利率大幅下行逾26bp，七天则因跨月降幅稍小。交易员称，除央行加大支持力度外，月末财政投放也助力，周五是10月最后一个交易日，隔夜回购可跨月利率料将反弹，但无碍平稳跨月。

　　华东一银行交易员表示，周四隔夜资金供给较为充足，市场情绪明显好转，利率也下来了。同业存单发行利率则变化不大，国有和股份制银行一年仍在3.18%，周三虽然有所下滑，但最近两日需求都偏弱。

　　关于债市后期走势，江海证券认为目前存单利率只是逐步见顶，还难以明显的回落，市场不能过于乐观的认为存单利率会很快下降。11月份可能是存单利率下行的最佳时间。最近海外市场从疫情加剧到金融市场的波动加剧的链条已经形成，那么海外金融市场波动加剧必然导致中国资产的波动加剧，把握这个主线就好，耐心等待市场不确定性加剧对债券利率向下推动的出现。

　　//债市要闻 //

　　1、财政部：9月份国有企业税后净利润较去年同期增长60.9%

　　财政部：9月份，国有企业营业总收入同比增长9.2%，利润总额同比增长52.5%，均连续4个月实现同比增长；9月当月，利润总额、净利润同比增幅较高，既有企业生产经营加速恢复的因素，也有中石油、中石化与国家管网集团正式完成油气管道等资产交易和交割的因素。

　　2、专项债发行将收官，明年新增额度或回落

　　截至10月末，地方政府专项债券发行额度已完成全年计划的95%。专家认为，由于国内经济恢复、项目安排等因素，明年专项债新增发行额度或有所降低，但不排除出于平滑发行节奏等原因，明年新增发行额度或在今年内提前下达。

　　3、银保监会严监管“开门红”：摒弃片面追求规模和业绩，严格规范销售行为

　　银保监会严监管“开门红”：各人身保险公司应坚持“保险姓保”的发展理念，摒弃片面追求规模和业绩、以高费用换取短期业务发展的经营思路，回归风险保障本源；以依法合规为红线，严格规范销售行为。

　　4、美国第三季度实际GDP年化季率初值升33.1%，创纪录新高

　　美国第三季度实际GDP年化季率初值升33.1%，创纪录新高，预期升31%，前值降31.4%。

　　5、欧洲央行维持三大利率不变

　　欧洲央行维持三大利率不变，其中主要再融资利率为0%，存款机制利率-0.5%，边际贷款利率0.25%。欧洲央行维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.35万亿欧元，资产购买计划下的净购买额将为每月200亿欧元，且将在年底前额外进行规模1200亿欧元的临时购买。

　　6、海航控股(行情600221,诊股)：“18海航Y4”2020年递延支付利息

　　海航控股公告称，决定递延支付“18海航Y4”应于11月5日支付的5880万元利息，递延利息在递延期间按当期票面利率累计计息。

　　//资金市场 //

　　公开市场操作：

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月29日以利率招标方式开展了1400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日500亿元逆回购到期，净投放900亿元。

　　

　　资金面（CP）：

　　央行公开市场加大净投放力度，银行间市场资金面明显转暖，隔夜回购利率大幅下行逾26bp，七天则因跨月降幅稍小。交易员称，除央行加大支持力度外，月末财政投放也助力，明日是10月最后一个交易日，隔夜回购可跨月利率料将反弹，但无碍平稳跨月。

　　

　　

　　

　　//利率债市场 //

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　

　　最活跃利率债成交统计（BBQ）：

　　

　　10年国债连续活跃行情（GZHY）：

　　

　　10年国开连续活跃行情（GKHY）：

　　

　　T2012日内走势（TF）：

　　

　　//信用债市场 //

　　信用债成交基准统计（CBCN）：

　　

　　信用债成交活跃统计（BBQ）：

　　

　　信用债成交偏离监控（BBQ）：

　　

　　//同业存单 //

　　同业存单发行（NCD）：

　　

　　同业存单成交（NCD）：

　　

　　同业存单成交偏离监控：

　　

　　//债券发行 //

　　10月29日，债券市场共发行264只债券，总发行量2890.53元，142只债券到期，9只债券提前兑付，4只债券回售，无债券赎回，总偿还量1581.92亿元，当日净融资额为1308.61亿元。

　　

　　从发债类型看，10月29日，债券市场共发行地方政府债5只，同业存单151只，金融债5只，企业债5只，公司债39只，中期票据14只，短期融资券35只，定向工具2只，资产支持证券6只.可转债1只，可交换债1只。

　　

　　建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

　　

　　//招标情况 //

　　1、国开行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6809%、3.6295%，投标倍数分别为6.21、3.69。

　　2、进出口行3年、5年和10年期固息增发债中标收益率分别为3.2189%、3.4022%、3.7470%，投标倍数分别为5.22、5.47、4.86。

　　//银行间债券市场交易结算日报 //

　　10月29日，全国银行间债券市场结算总量为31559.41亿元，较上日增长2.67%，交易结算总笔数为17081笔。其中，质押式回购26686.53亿元，买断式回购177.12亿元，现券交易4184.00 亿元，债券借贷511.76亿元。银行间债券市场回购利率以下行为主，其中，隔夜回购利率下行38.9bp至2.180%。

　　

　　// 债券重大事件 //

　　

　　//海外信用评级汇总//