作者：栾稀国家金融与发展实验室银行研究中心特聘研究员、中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室助理研究员近期，美联储修改宣布引入平均通胀目标，并对此修改前瞻性指引，引发市场关注。此次美联储对货币政策框架进行修改，由于涉及通胀、就业目标等方面，对于美国国债收益率的影响较为直接。在这一新的政

美联储官员表示，经济前景适宜“很快”再次加息，并暗示他们会欢迎通胀略微超过2%的目标，这表明美联储并不急于更加激进地收紧货币政策。周三公布的联邦公开市场委员会5月1-2日政策会议纪要表示：“大多数与会者认为，如果接下来的信息大致确认了他们目前的经济展望，那么委员会采取下一步措施消除政策宽松可能很快将

的展望预测持续温和的增长趋势，劳动力市场进一步加强，通胀率在中期升至我们2%的目标，”他在纽约一场新闻

目前成长股仍难言拐点到来。对于下阶段的投资布局，有基金经理表示，预计明年一季度，通胀受益板块或仍是相对较

二季度以来，受猪肉价格影响，CPI同比增速持续上行。在此背景下，针对供给端的政策调节至关重要。11月以来猪肉平均批发价格明显回落，预计未来通胀压力整体可控。9月CPI同比增速近6年以来首次触及3%的水平，10月进一步跳升至3.8%。与此相对应的是，PPI增速持续下行，连续4个月跌入负值区间；GDP季

今年7月底，43只养老目标基金平均收益率为2.6%，绝大多数斩获正收益，运营相对稳健，为公募基金支持养老去年8月6日，证监会下发批文，14家基金公司获准发行首批养老目标基金，公募基金正式介入个人养老金体系建设。如今，养老目标基金获批将满一周年。一年来，已有74只养老目标基金获批，43只投入运作。截至

在一个多月前日本央行意外宣布调低利率进入负利率时代后，欧洲央行几天之前又再度震惊市场，在下调三大利率同时扩大QE规模至800亿欧元，而在此期间我国央行也将存款准备金率下调了0.5%，一场史无前例的大放水席卷欧亚，不知是否能让各国摆脱流动性陷阱的沼泽。可面对持续走低的通胀率，似乎也没有什么更好的办法来

【数据】国家统计局数据显示，4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%，预期值1.9%，前值2.1%，环比下降0.2%;4月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨3.4%，预期值3.4%，前值3.1%，环比下降0.2%。对此，我们点评如下：【星石观点】4月整体通胀温和，CPI不及预期，

作为货币政策的目标之一，CPI也是货币政策关注的重要变量。货币政策的目标是保持币值稳定，对内是保持物价总水平稳定，对外是保持人民币汇率稳定，同样需要关注物价水平。2019年，央行多次强调，当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。接下来，货币政策要继续保持稳健，使得货币信贷、社会融资规模增长同经济发

来源：星石投资原标题：止住了，通胀上行已是“强弩之末”今日，国家统计局发布2019年12月及全年的通货膨胀数据：12月单月CPI同比增4.5%，预期4.7%，前值4.5%；PPI同比-0.5%，预期-0.3%，前值-1.4%；2019年全年CPI同比增2.9%，预期2.9%，前值2.1%；PPI同比