近日，清和泉资本董事长刘青山在“中信证券(行情600030,诊股)2020资本市场年会”上表示，市场一直认为核心资产上涨是机构抱团的结果，但这么解释并不完全，也并不是核心因素。其实更重要的是基本面的因素，也就是存量经济中行业集中度提升，确实导致龙头公司市场份额和业绩增长的确定性明显好于行业其他公司，

私募：目前市场是介入良机市场近期陷入调整，叠加外部因素，A股近期宽幅震荡，如5月6日上证指数跌幅达5.58%，而5月10日上证指数涨幅也达到3.10%。谈及当前市场所处的阶段，清和泉资本认为，从A股

投资人有哪些建议。清和泉资本：A股历史上大致沿着“政策底”-“估值底”-“市场底”-“盈利底”来演绎，当前

过去的2017年给我们留下了很多思考，可以看到几个明显的变化和趋势。首先，中国经济增长的动能看到了明显转换迹象。表现之一是消费驱动，最终消费对GDP的贡献率在加速上升，背后的原因在于消费升级和中国人口周期。表现之二是创新升级，过去10年中国的研发投入占比接近翻番到2.2%，使中国高端产品在全球价值链

合则两利、斗则俱伤，中美不具备全面贸易战基础今日凌晨，中美贸易迎来了历史性的瞬间――美国总统特朗普宣布，将对中国价值高达600亿美元的商品征收惩罚性关税，以他上任以来最大胆的举措来平衡与中国之间的经济竞争。此举可能导致世界两大经济体之间已紧张的贸易关系进一步升级，由于失望情绪蔓延开来，美股全线低开，

一、市场回顾上半年A股全面走强，上证综指上涨19%，沪深300上涨27%，创业板指上涨21%。市场大幅上涨，一方面得益于18年估值的大幅压缩，年初全A指数估值低至13倍PE，处于历史10%分位数上下，另一方面19年政策逆周期调控的效果显现，信用周期触底回升，对改革的重拾信心。当然和贸易摩擦的阶段性缓

清和泉-季报丨寻找弱市中的确定性机会来源：清和泉资本一、市场回顾及操作二季度A股市场总体上呈现下跌走势，尤其是进入6月份之后市场出现一定幅度恐慌，导致指数加速下跌，二季度上证指数下跌10.14%，创业板指数下跌15.46%。本季度市场情绪滑落至极度悲观，去杠杆政策导致社融数据的大幅下滑，引发市场对下

清和泉刘青山：不确定性之中的确定性丨中信证券2020资本市场年会上的发言实录来源：清和泉资本非常高兴有机会跟大家分享清和泉关于证券市场的观点，中午正好中信证券的领导组织了一些私募投资基金经理饭局，我

10月14日，明星私募清和泉资本线上举办四季度策略会，该公司投资总监吴俊峰就A股市场四季度走势及中长期机会分享了自己的观点。吴俊峰认为，四季度A股市场逻辑将逐渐向盈利弱驱动切换，经历大幅上涨后有消化估值的需求，好公司仍然值得坚守，结构性新机会可能出现在部分传统行业优质龙头和港股存在估值差的优质公司。

一、市场回顾及操作三季度A股市场维持偏弱走势，低估值的大盘股相对抗跌，而中小盘股继续大幅下跌，区间上证指数下跌0.92%，创业板指数下跌12.16%。本季度市场情绪仍旧比较低迷，大盘股处于底部震荡态势，而中小盘股由于中报业绩大多低于预期，股价继续下跌。此外受贸易战加剧的影响，港股市场在三季度也呈现下