作为货币政策的目标之一，CPI也是货币政策关注的重要变量。货币政策的目标是保持币值稳定，对内是保持物价总水平稳定，对外是保持人民币汇率稳定，同样需要关注物价水平。2019年，央行多次强调，当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。接下来，货币政策要继续保持稳健，使得货币信贷、社会融资规模增长同经济发

中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度（总第88次）例会于3月26日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求，大力支持疫情防控、复工复产和实体经

（原标题：中国人民银行发布2020年第一季度中国货币政策大事记）5月10日，中国人民银行发布了《2020年第一季度中国货币政策大事记》。1月6日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。1月6日，中国人民银行与老挝人民民主共和国银行签署双边本币

2019年，面对复杂的国内外经济形势，我国货币政策始终保持定力。一方面，保持了流动性合理充裕；另一方面，对实体经济形成了稳固支持。专家表示，明年货币政策总量将保持稳定，同时灵活适度把握好力度、节奏和操作方式；全年或有两次定向降准，政策利率或有20个基点左右的下降空间。灵活运用多种政策工具今年以来，货

在市场避险情绪以及美联储货币政策的共同影响下，美国国债收益率自今年8月以来呈现出了明显的下行压力。不过，随着风险事件以及美联储货币政策路径的发展和转变，美国国债收益率前景也可能随之发生变化。从目前的情况看，全球债券市场已经展现出了明显的负收益率特征。全球负收益率债券规模已接近17万亿美元，德国、意大

三季度宏观经济与金融数据新鲜出炉。数据显示，三季度金融数据整体向好；9月份CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.0%，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降1.2%。与此同时，国际货币基金组织（IMF）在最新的报告中，将2019年全球经济增速预测下调至3%，创下2018年国际金融危机爆发后的最低点

9月贷款市场报价利率（LPR）公布在即。专家认为，LPR报价或随MLF（中期借贷便利）操作的中标利率大概率保持不变。当前，央行货币政策工具箱储备充足。展望四季度，在中国经济长期向好趋势不会改变背景下，央行更可能运用结构性货币政策工具对实体经济实施“精准滴灌”。

结合流动性边际收敛、海外因素仍存在不确定性、部分板块估值已处于近期高位等情况，预期短期市场波动将有所加大，短期指数大概率维持震荡。中期来看，我们继续看好A股的投资逻辑不变。近期的操作思路是进一步聚焦结构性机会。

新年伊始，央行用一次全面降准给金融市场送“红包”，虽然这次降准完全符合市场预期，但选择在元旦假期当天宣布消息，还是多少出乎市场预料。受利好消息影响，2020年股市首个交易日迎来“开门红”。2020年的首场降准选择在1月落地，有着多重因素的考量。巨额流动性的释放既可以为春节资金需求高峰护航，也可以为即

8月25日，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，货币政策需要以更大的确定性应对各种不确定性，保持“三个不变”：稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。