业绩爆雷多股跌停，计提商誉成罪魁祸首，这些雷区要注意！

一年一度的年报业绩披露战早已拉开序幕，随着上市公司的业绩披露进入高峰期，让A股股民们错愕的业绩变脸也正接连上演，相关业绩“爆雷”股逐步浮出水面，在市场中上演了一波又一波的跌停。截至今日(1月30日)收盘，多只业绩爆雷个股出现了跌停，A股商誉减值地雷集中爆发，目前的A股已是“雷雨密布”。

最近三天来，相信不少投资者都已经被上市企业的巨额业绩预告亏损给惊呆了，这些公司的业绩简直就像小孩子的脸，说变就变。光1月29日一天，就已经有37家公司在2018年的年度业绩预亏下线超过10亿元，而在2017年的时候，全年亏损下限超过10亿的上市公司仅仅只有19家。

3天90家公司发布预亏公告，68家亏损超1亿

这场业绩变脸潮是在1月27日开始的，当上市公司开始陆续发布2018年的业绩报告时，到了1月29日开始加速爆雷，业绩变脸却成为了最主流的行情。

据不完全统计，在仅仅三天时间内，就已经有90家的上市公司发布了预亏公告。按照预亏的上限计算，亏损超过一亿的有68家，亏损超过10亿的有24家，还有9家预亏超20亿元，分别是华录百纳、ST冠福、ST中南、人福医药、盛运环保、西宁特钢、大洋电机、盾安环境、高升控股。

除了出现大幅预亏之外，上市公司的业绩变脸也时刻牵动着市场和A股股民们的心，在预告中原本盈利几个亿的企业却在一夜之间出现亏损十几亿甚至数十亿，让市场目瞪口呆。

在1月27日时，首先是ST冠福发布业绩修正公告，该公司此前预计2018年度净利为4亿元至5亿元，经过业绩修正后，预计净利亏损23亿元至28亿元。与ST冠福类似，海陆重工也出现了业绩预告由盈转亏的状况，由预喜转变为亏损1.47亿元至1.96亿元。

当晚盾安环境也发布业绩修正公告，由净利润为正值的业绩预报修正为预亏19.5亿元至22.5亿元，并称商誉减值准备、资产处置损失和经营业绩下滑等因素连累了业绩变脸。

紧接着1月28日，又有4家上市公司发布了业绩雷，科陆电子由盈利修正为亏损9亿元-11亿元，天舟文化由盈利修正为亏损10.6亿元-11亿元，南宁糖业也发布业绩预告称，2018年度亏损13.1亿元-13.95亿元，较2017年同期下降578-622.6%。

到了1月29日晚间，上市公司业绩更是开始出现“加速爆雷”。一天之内有37家公司预亏下线超过10亿元。按照规则，上市公司一般需要在1月底之前完成2018年度业绩预告的发布，目前来看，在接下来的几天内仍可能会出现大量公司集体“爆雷”局面。

“寿险一哥”也遇业绩爆雷

在A股这场年报接连爆雷潮中，就连曾经风光无限的白马股也不例外，中国保险行业近期也是雷声滚滚，先是千亿巨头新华保险，再是寿险“一哥”中国人寿，保险公司也难以在这次的业绩披露中为自己购买保险。

1月29日，中国人寿发布2018年业绩预告称，2018年度归属于母公司股东的净利润较2017年度减少约161.26亿元到225.77亿元，同比减少约50%到70%。以此来计算，预计其2018年的净利润为96.76-161.27亿元，对比前三季度198.69亿元的净利润，意味着中国人寿在第四季度的净亏损金额或将高达37-101.9亿元。

对于业绩减少，中国人寿给出的解释是，由于受权益市场整体震荡下行影响，公司的公开市场权益类投资收益同比大幅减少。截止1月29日收盘，中国人寿总市值高达6351亿元，位列A股市场中总市值排行榜的第10位，对A股走势的影响，可谓是举足轻重。

业绩变脸前公司有迹可循，“雷”股有共性

2018年的业绩披露俨然已成为了“地雷阵”，让投资者们措手不及。

也许投资者们无法提前知道上市公司出现业绩变脸的准确时间以避免损失，但从每年的业绩披露情况来看，这些上市公司爆发的业绩变脸似乎也有迹可循。其中，商誉减值、主营业务收入下滑以及坏账成为了重要的影响因素。

从近三日修正业绩公告的预亏上市公司来看，大幅计提商誉成为了业绩亏损的最主要原因。据不完全统计，目前两市A股的商誉合计已经高达1.45万亿元，关于商誉减值的隐患也开始逐步浮现。随着并购标的的过高溢价而导致商誉整体居高不下，如果标的企业无法完成业绩上的承诺，那么商誉减值可以说是在所难免。

在9家预亏超过20亿的公司中，有8家提到了计提商誉减值;同样在预亏下限超过10亿的37家上市企业中，有多达28家公司在去年三季度存在商誉合计总额高达444.21亿元。

当然，除了商誉减值这只黑天鹅是此次业绩爆雷潮的罪魁祸首外，主营业务不兴也是一大影响因素。以福田汽车为例，作为年报披露中亏损金额排名第二的上市企业，福田汽车的预亏损高达32亿元，其中亏损的一大原因就是业务广告促销费的高速增长和销量下滑导致的主营业务收入大幅减少。此外，预计亏损约13亿元的南宁糖业，实行“以肉偿债”的雏鹰农牧都是主营业务低迷导致公司出现亏损的典型代表。

国金证券在其研报中提到，在创业板中有三类企业的2018年年报都有极大可能面临着商誉减值风险。首先是明确在年报预告中披露了商誉减值风险或商誉减值准备计提情况的公司，其次是在2018年第三季度时商誉占净资产比值仍旧相对较高的公司，第三是去年业绩承诺未完成且已经计提了商誉减值的公司。

随着上市公司的业绩集中爆雷，相关股价均出现了下行风险，业内人士表示，业绩持续变脸会加剧投资者对上市公司业绩的担忧，从而会选择自己撤离，两个因素合力将会成为股价的重要杀手。因此，作为投资者而言，在春节前后需警惕业绩风险，而商誉减值是目前杀伤公司业绩的重要原因之一，所以在投资时尤其需要逐一远离那些商誉绝对值过高或占商誉净资产比例过高的公司。