郭鹏：“资产配置荒”下如何实现配置多元化

私募排排网专访深圳市前海中汉指数有限公司CEO郭鹏

摘要：2014年世界整体可投资规模达106万亿，2015年是112万亿。拥有海外资产的人群比例，2014年是33%，2015年是37%。全球高净值的客户有54万亿美元资产，26%是配置在海外。在中国，高净值资产客户只有6%配置在海外，94%配置于国内。这两个数据比较起来，从国际角度来看，国内客户进行海外配置的资金会有一个相当大的发展。但前提也是资金要有合理的流入流出的通道。国内主要配置在存款与不动产。存款达到40%，不动产达到35%，债券和股票加起来占20%。不光要持有存款、不动产，也要持有美元、黄金等等，实现资产配置多元化。

国际资产配置以下因素：1、注重合理的收益预期;2、注重有好的资产配置策略;3、收益期间是否有杠杆;4、收益时间段是否选择合理;4、在资产配置过程中要了解自己优势和不足之处。投资者特性分两类：是否具备投研能力的。如果没有投研能力，注意选择专业机构作为投资伙伴，切不可随意模仿别人投资行为，不少在华推行的国际产品为迎合一些投资者不切实际的高收益要求，其背后隐含的风险都较高。要注意参考一下中汉国际资产配置指数以建立合理的收益预期。

私募排排网：郭总，可以简单介绍下您的个人经历吗?

郭鹏：在国际金融市场上有丰富的工作经验，学术背景是特许金融分析师(CFA)，金融硕士和计算机信息系统双硕士，同时也具有保险的背景。回国前，我长期在美国最著名的基金公司富达总部工作，主要负责选择、开发和管理各类国际金融指数，覆盖各种资产类别，广泛应用于2万多亿美元资产管理中的投资研究，产品开发，公司运营等各个方面。通过在指数部门的工作，我能很好深入接触到公司如何管理大型资产的各个层面、各种产品开发、证券研究、数据服务、量化投资等，同时了解各种不同的机构的市场需求，积累了比较好的投资经历。另外，本人有大型的金融项目管理经验，具备较强的交流、协调管理能力。

私募排排网：贵公司团队情况是怎样的?

郭鹏：我们深圳市前海中汉指数有限公司，是回国留学人员在前海深港合作区内创办的第一家专业指数公司。其团队在两个地点，一个是波士顿，另一个是深圳，总部所在地。我们团队是国际化的团队，基本按跨国公司的团队管理方式运营，大部分是资产管理，量化交易，资深IT的专业人士，也有部分成员毕业于MIT等美国常青藤名校，有专业的CTA资格。我们具有丰富的国外投资经验。团队十多个人，其产品和服务分为金融指数产品，国际资产配置产品，金融软件服务产品三大部分。

私募排排网：贵公司的优势有哪些?

郭鹏：我们优势有以下几点：真正站在投资者的立场(这一点非常重要)，从他们的角度出发开发和编制各种指数系列，把海外优势和本土优势相结合。将一般投资者或机构难以享受到的国际金融机构的专业资产配置经验，投资分析，及财富管理技术，我们通过以指数，指数产品，量化投资产品及软件的方式提供给他们。

本人对中国金融市场有长时间的了解和相关的工作经历，也有比较多的人脉关系，对国内和国外的市场都比较了解。

波士顿是美国著名的买方中心，有很强的金融产品设计和管理资源，可以充分应用到国内产品的开发上。金融产品最关键的是产品设计。在产品开发上，我们目标跟其他公司不一样，我们针对的整个市场，而不是单一的客户，各种类型的客户都可以使用我们的产品，从中受益。

除了上海和深圳交易所合办的中证指数公司外，我们公司是中国大陆唯一一家直接命名为指数的公司。

私募排排网：指数及证券组合，主要有哪些构造方法?

郭鹏：主要构造方法有：1、资产类型和行业;2、市值;是最重要的编制方法。3、按基本面编制指数;基本面包括估值、风险、交易、债务。4、策略;内容广泛，是指数发展的重要方向，常用的技术面分析是多因子策略。5、资产配置指数。

私募排排网：对基金管理人而言，你认为会有哪些挑战?如何应对?

郭鹏：不利挑战有：1、私募基金管理成本不断上升，法律合规的要求现在很高，进入门槛也大幅提高了。2、另一方面，基金的管理费率和业绩提成费率面临持续下降的压力，从国际基金发展历史看，也都是一个持续下降的过程。3、客户对象是高净值客户、机构。他们对基金管理人的要求越来越高，各类评估基金的方法和系统，尤其是机构客户都学得很快，私募管理人必须也有针对性提高自己产品绩效，否则极易被淘汰出局。

如何应对：私募基金管理人之间合作共赢需求、压力大大增加，一个是产品线上下游之间的合作，一个是同类产品之间的并购合作，降低成本，同时还可以考虑把非核心的业务都外包出去。私募基金管理人之间，尤其是小规模管理人之间的并购和合作需要加速进行，这个领域的20%/80%规律特别明显，如果不能快速成长增大规模，必然面临被淘汰的命运。此外，还需要专业平台提供能促进管理人之间合作渠道，如私募排排网，加速私募管理人的成长。

私募排排网：国际资产配置应注重哪些因素呢?

郭鹏：国际资产配置以下因素：1、注重合理的收益预期;2、注重有好的资产配置策略;3、收益期间是否有杠杆;4、收益时间段是否选择合理;4、在资产配置过程中要了解自己优势和不足之处。投资者特性分两类：是否具备投研能力的。如果没有投研能力，注意选择专业机构作为投资伙伴，切不可随意模仿别人投资行为，不少在华推行的国际产品为迎合一些投资者不切实际的高收益要求，其背后隐含的风险都较高。要注意参考一下中汉国际资产配置指数以建立合理的收益预期。

私募排排网：人民币贬值背景下，对于国内投资者而言，如何做到合理配置资产以保证财富保值增值?

郭鹏：这里涉及到不少投资策略的问题，基本思路还是选择合理配置海外资产的产品。重点关注产品选用的投资基准指数是什么，产品是否会大幅偏离这个投资基准。国际产品无论主动或被动，其走势都与指数基本一致，这是与国内很大的一个不同。不是选择那些简单包含一些海外标的产品，因为这样是你自己在做配置，很可能不够优化或被恶意误导到高风险领域。要注重挑选是否运用专业的国际资产配置策略产品，是否有专业管理团队等。1、对国内外宏观因素要有充分的把握;2、资产配置需要了解国外的商业周期。3、大类资产的波动性以及流动性，合理搭配风险资产和非风险资产。通常而言，波动性越大，代表风险越大。风险大的情况下，要减少资产配置的权重。4、如果选择FOF、TOT等组合基金，需要评估这类基金底层的投资产品业绩，真正了解其底层收益的来源，是否能有效分散风险。

私募排排网：可以详述下“资产配置荒”背景下的中国财富管理现状吗?

郭鹏：2014年世界整体可投资规模达106万亿，2015年是112万亿。拥有海外资产的人群比例，2014年是33%，2015年是37%。全球高净值的客户有54万亿美元资产，26%是配置在海外。在中国，高净值资产客户只有6%配置在海外，94%配置于国内。这两个数据比较起来，从国际角度来看，国内客户进行海外配置的资金会有一个相当大的发展。但前提也是资金要有合理的流入流出的通道。国内主要配置在存款与不动产。存款达到40%，不动产达到35%，债券和股票加起来占20%。不光要持有存款、不动产，也要持有美元、黄金等等，实现资产配置多元化。