融智•相对价值策略私募基金2016年8月报

摘 要

8月市场在地产、银行和非银行金融板块的带动下，市场上攻突破前期压力位，但随即监管政策收紧、热点板块上攻受阻以及美联储加息预期升温的影响下，市场经历了将近半个月的回调盘整，新的持续热点未出现。随着市场投资风格的转变，对基本面的重视开始增加，短期市场仍将以震荡整理趋势为主，近期出现的一些利空消息需要市场消化。在当前背景下，成交量及政策刺激仍是判断市场后期能否进一步走得更高更稳的重要因素。在无增量资金大幅入场的前提下，反弹空间有限。

股指期货方面， IF、IH、IC 当月连合约涨幅分别为 3.96%、 3.51%、 3.82%，从基差来看，主力合约基差波动幅度较上月出现明显的缩小;从成交量上看其中 IC 合约日均成交量降幅最大。持仓量IF、IH、IC 日均持仓量分别较上月增加 4148、1414、1646，其中 IH 合约增幅最大，而且在日均成交量上 IH 合约降幅最小，显示市场上对 IH 合约的关注度趋于上升。

根据私募排排网数据中心统计，截止2016年8月31日，正在运行的415只相对价值策略产品，8月相对价值策略平均收益为0.67%，其中307只基金盈利平均收益为1.15%，17只基金持平、91只基金平均亏损为-0.84%。其中向量多维旗下的向量ETF量化4期以15.71%夺得月度冠军，泰铼投资旗下的融智新锐8期以7.64%获得月度亚军，相对价值策略首位相差达22.73%。

一、 2016年相对价值策略发行及清算情况

截止2016年8月31日，今年来相对价值策略私募基金累计发行223只产品，清算43只，其中4月份发行46只为今年来单月最多，年初熔断股灾3.0股指贴水严重，当月清算产品数量较多，4月份股指期货贴水收窄，出现正向套利机会，但股指期货限仓并未放开，产品发行呈现递减态势。

数据来源：私募排排网数据中心

从产品类型来看，其中私募自主发行占据了整个私募发行主体的83% ，自主发行累计发行191只，其他发行主体约17%，其中券商资管5只，信托和公募专户分别成立5只、6只，期货专户20只。

数据来源：私募排排网数据中心

截止2016年8月31号，相对价值策略累计发行230只产品，按基金子策略分类股票市场中性为主要投资策略占比达49%，环比增长5个百分点。其次是复合策略和套利策略各占34%和17%。

数据来源：私募排排网数据中心

二、2016年相对价值策略收益情况

截止2016年8月31日，相对价值策略私募产品8月的平均收益为0.670%，沪深300指数8月涨幅为3.87%，相对价值策略跑输大盘指数，其中今年来最大涨幅为31.25% ，首尾业绩相差达60.69%，8月最大涨幅为15.71%，在股指期货限仓和股指贴水双重影响下相对价值策略基金近一个月、近三个月、近六个月平均收益均跑输大盘。

三、2016年8月相对价值策略排名前十收益情况

8月市场在地产、银行和非银行金融板块的带动下，市场上攻突破前期压力位。随着市场投资风格的转变，对基本面的重视开始增加，短期市场仍将以震荡整理趋势为主，近期出现的一些利空消息需要市场消化。在当前背景下，成交量及政策刺激仍是判断市场后期能否进一步走得更高更稳的重要因素。在无增量资金大幅入场的前提下，反弹空间有限。

纵观2016年8月排名前十的相对价值策略私募产品，8月相对价值策略私募基金平均收益率为0.67%，首尾收益相差22.72%，其中向量多维旗下的向量ETF量化4期以15.71%夺得月度冠军，泰铼投资旗下的融智新锐8期以7.64%获得月度亚军，相对价值策略首位相差达22.73%，逸信基金旗下逸信阿尔法6号以7.58%收益排名第三。

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