融智•管理期货策略私募基金2016年8月报

摘要

8月，商品市场高位震荡回落，万得商品指数下跌2.13%，贵金属、有色、软商品板块回落幅度较大，化工、油脂油料、非金属建材还保持相对强势。今年来成交最活跃的螺纹钢、豆粕、铁矿石、菜籽粕、石油沥青等五大品种活跃度有所减弱。虽然成交量减弱显示市场投机情绪缓和，但是持仓量持续走高说明资金仍在不断涌入商品期货市场。

从发行和清算情况来看，2016年8月新发行管理期货私募基金24只，今年来累计发行了664只管理期货私募基金，排除8月份统计的时滞问题，其中5-6月份发行最为旺盛，单月发行数量均过百，主要因为在监管大限来临之际，期货公司纷纷扎堆发行产品。8月清盘的管理期货私募基金有7只，今年来共有71只基金清盘。不过今年来清盘的基金中，非正常清盘的基金仅13只，占比不到二成。另外，最终清盘的累计净值显示，只有18只基金清盘时累计净值低于面值，意味着有74.65%的基金清盘时给投资人带来了盈利。

从业绩情况来看，8月份，管理期货策略基金录得今年来的首次负收益，纳入统计排名的585只基金整体收益为-0.15%，其中实现正收益的基金共278只，意味着52.48%的基金在8月出现亏损。少数实现正收益的产品中，仅10只产品收益超过10%，其中前三甲收益超30%，而收益为负的产品中，跌幅超过10%的有11只。量化策略表现明显强于主观策略，一个收益为0.27%，另一个收益则为-1.12%。从前十排名来看，量化策略产品有4只入围，也明显多余主观策略产品。业内人士认为，当行情出现转向时，量化产品往往决策更为果断。

一、 2016年以来管理期货基金发行及清算情况

根据私募排排网数据中心不完全统计，2016年8月新发行管理期货私募基金24只，今年来累计发行了664只管理期货私募基金，从单月发行情况来看，排除8月份统计的时滞问题，其中5-6月份发行最为旺盛，单月发行数量均过百，主要因为在监管大限来临之际，期货公司纷纷扎堆发行产品。7月18日资管新规实施后，发行数量锐减，不过今年来管理期货私募基金发行最低迷的要数2月份，当月仅发了65只基金。

从清盘数据来看，8月清盘的管理期货私募基金有7只，今年来共有71只基金清盘。不过今年来清盘的基金中，非正常清盘的基金仅13只，占比不到二成。另外，最终清盘的累计净值显示，只有18只基金清盘时累计净值低于面值，意味着有74.65%的基金清盘时给投资人带来了盈利。

从基金类型来看，期货专户和自主发行成为今年来期货私募基金的两大主要发行主体，在今年来发行的664只基金产品中，自主发行产品占比高达53.70%，另外期货专户占比也达44.65%，两足鼎立的态势非常明显，其余券商资管、公募专户以及有限合伙几乎退出历史舞台。

从基金子策略分类来看，今年来发行的管理期货策略基金中，复合策略成为最受欢迎的子策略，其数量占到今年来发行总量的70.33%，意味着今年来发行的管理期货策略基金中过半是采用复合策略进行交易，今年来发行的系统化趋势策略基金数量也不少，占比逾10%，其次是主观趋势和系统化套利基金，占比均接近10%，有意思的是，股指期货受限之后，系统化高频基金完全被消灭了，今年来发行数量为零。

二、2016年以来管理期货基金收益情况

八大策略对冲基金产品中，管理期货策略基金依然是今年来表现最好的策略，其今年来收益为7.47%，不过，受大宗商品近期的震荡走势影响，近三个月管理期货策略基金业绩明显放缓，数据显示近三个月其收益为2.71%，不到其近6个月收益的一半。

三、8月份管理期货基金排名前十收益情况

8月，商品市场高位震荡回落，万得商品指数下跌2.13%，贵金属、有色、软商品板块回落幅度较大，化工、油脂油料、非金属建材还保持相对强势。今年来成交最活跃的螺纹钢、豆粕、铁矿石、菜籽粕、石油沥青等五大品种活跃度有所减弱。

统计数据表明，8月期货市场总成交量3.08亿手，同比下降9.79%，环比下降22.65%，但是持仓量却创下1397万手的历史新高。成交量环比沉降2成多显示市场投机情绪缓和，但是持仓量持续走高说明资金仍在不断涌入商品期货市场。

8月份，管理期货策略基金录得今年来的首次负收益，纳入统计排名的585只基金整体收益为-0.15%，其中实现正收益的基金共278只，意味着52.48%的基金在8月出现亏损。少数实现正收益的产品中，仅10只产品收益超过10%，其中前三甲收益超30%，而收益为负的产品中，跌幅超过10%的有11只。

量化策略表现明显强于主观策略，一个收益为0.27%，另一个收益则为-1.12%。从前十排名来看，量化策略产品有4只入围，也明显多余主观策略产品。业内人士认为，当行情出现转向时，量化产品往往决策更为果断。

托管机构为国信证券的一只复合策略产品“芃禾1号”8月出尽了风头，该产品以62.30%的高收益夺魁，其收益几乎是第二名的两倍。目前关于该产品的投顾信息不详，私募排排网数据仅显示，“芃禾1号”成立于2016年4月20日，最新净值高达3.181元，也就是该产品运行至今，短短半年不到的时间，已经创出218.10%的收益率。

排名第二和第三的分别是“富贵吉祥一号”和“大有期货-稳健二号”，这2只基金收益均超30%，前者是一只自主发行基金，刚成立不久净值为1.347元，后者是一只期货专户基金，成立8个月净值为1.117元。

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