私募行业中常见的“二八现象”

“二八现象”最初发现于不公平的财富分配中，即社会上20%的人占用80%的社会财富。之后愈演愈烈，因为人们发现生活中存在的很多不平衡现象都适用“二八定律”。例如中国股市常说的二八现象，其实就是20%的股票涨，80%的股票跌或不涨这一现象。当然这里的20%与80%并非从严格的统计学上来说的，更多是在说一种占比不平衡现象。

其实放眼私募行业，也存在着非常普遍的“二八现象”：20%的巨型私募机构管理着80%的资产规模;80%的私募机构集中在20%的地区;只有20%的私募产品能够获取高收益，而80%的产品都没法收获高收益等。

私募机构管理规模的80/20法则

私募机构按照规模被划分为小型私募(规模〈10亿)、中型私募(10亿≤规模〈50亿)、大型私募(50亿≤规模〈100亿)以及巨型私募(规模〉100亿)等4大类型，在我国规模超100亿的巨型私募一直屈指可数，而规模处于10亿以下的小型私募却体量巨大。不过在资产管理规模上体量巨大的小型私募却并不占优势，反而整体呈现出十分明显的“二八现象”。看一组来自私募排排网数据中心的资料，截至7月底，在私募排排网有股票策略产品业绩展示的1397家不同规模私募机构一共管理了9393.7494万元的资产规模，不过不同规模私募机构单独管理的资产规模却大不相同，占比仅为1.29%的巨型私募一共管理着3552.0296万元的资产规模，而这一资产规模占资产总规模的37.81%;而占比高达88.55%小型私募管理资产规模仅为1641.3286万元，这一数据仅占到资产总规模的17.47%。这也意味着占比不足2%的巨型私募手中，而占比仅9成的小型私募管理规模却不足2成。

私募机构分布地区的80/20法则

在我国私募行业起步不过短短数十载，私募机构还处于发展阶段，地域分布上也主要集中在经济发达地区，因而也逐渐造就了私募机构在分布地区上独特的“二八现象”。据私募排排网数据中心资料显示，截至7月底，在私募排排网有股票策略产品业绩展示私募机构共计1397家，分布区域包括北京、上海、深圳、广州、杭州、南京、宁波、无锡、长沙、武汉、德州、东莞等共计58个地区，而分布在北京地区、上海地区和广深地区这三大传统私募重镇的私募机构就有1086家，这也意味着仅三大私重镇就集中了占比高达77.74%的私募机构，也体现了私募机构在地区分布上的不平衡现象。

私募产品业绩分布的80/20法则

不同策略的私募产品收益大不相同，例如更加激进的股票策略产品、管理期货策略产品、复合策略产品等在业绩表现上波动更加频繁，而偏稳健的债券策略产品、组合策略产品等在业绩表现上明显更加平稳。但在高收益产品分布上，尽管策略不同，但它们却有着十分共通的表现，即高收益均只集中产生于少量产品。来自私募排排网数据中心资料显示，截至7月底，纳入私募排排网统计排名的中国对冲基金共计5926只，其中股票策略产品3837只，近7个月的平均收益为-7.7%，涨幅超20%的产品却只有57只，占比尚不足15%;管理期货策略基金组产品有228只，近7个月平均收益为8.56%，涨幅超20%的产品达到26只，占比仅为15.79%;事件驱动策略产品达到166只，近7个月的平均收益率为-0.41%，涨幅超5%的产品有31只，占比为18.67%;相对价值策略产品有341只，近7月平均收益率为-0.21%，涨幅超5%的产品有49只，占比仅为14.37%;复合策略产品共有445只，近7月平均收益率为-1.72%，涨幅超5%的产品有84只，占比为18.88%;组合策略产品共计266只，近7月平均收益率为-2.86%，涨幅超5%的产品有36只，占比仅为13.53%;债券策略产品共计276只，近7月平均收益为3.01%，涨幅超5%的产品达到45只，占比为16.30%;宏观策略产品共计60只，近7月平均收益率为-1.92%，涨幅超5%的产品有13个，占比达到21.67%。可以看到，不论对于何种策略，高收益产品的分布都只集中在占比很少的那部分产品之中。