业绩整体承压 信托狂飙模式按下“停止键”

　　在资管行业经历深刻变革的2018年，曾经高歌猛进的信托行业按下“停止键”。

　　近日，随着越来越多信托公司在银行间市场披露未经审计的2018年度业绩数据，信托业2018年的整体营收水平渐渐浮出水面。就数据所反映的情况来看，在监管趋严及风险加大、资金端制约等多重因素的影响下，信托公司整体经营情况呈现下滑态势。

　　业内人士称，2018年信托行业资管规模缩水，整体盈利能力也呈现下降趋势；展望2019年，行业仍面临严峻形势，故大力发展信托制度优势、更好适应资管行业发展新趋势是信托业当前最重要且迫切的任务。

　　2018年信托业绩整体缩水

　　2018年，在实体经济承压，资管行业“降杠杆、去通道、破刚兑”的背景下，信托业的整体营收情况难言乐观。

　　中信信托金融实验室整理的数据显示，从目前银行间市场已披露的60家信托公司经营数据看，去年这些公司整体营业收入下滑了9.6%，整体净利润下滑8.4%。同时，60家信托公司的平均净利润为9.34亿元，共有40家信托公司净利下滑，占比近六成。

　　以目前排名靠前的公司来看，据了解，暂居2018年净利润排名前三的分别为中信信托、平安信托和重庆信托。其中，中信信托净利润为34.2亿元，平安信托净利润为31.7亿元，重庆信托净利润则为30.6亿元。与2017年相比，这些行业头部公司的净利润均有不同程度的下滑。

　　就手续费及佣金收入而言，排名前三的公司分别是中信信托、平安信托和中航信托。这3家公司的相关数据分别为55.9亿元、38亿元和29.3亿元。

　　资深信托研究员袁吉伟认为，2018年信托行业整体业绩表现欠佳，一方面是因为信托业务没有特别好的表现，大体与2017年持平，同时还受到了风险项目及资金端的制约；另一方面，A股市场的持续下跌，也令信托公司的固有业务受到影响，导致投资回报明显下降。

　　“头部公司由于基数大，受到影响更大，总体来说稳住了就是好事。”北方某大型信托公司人士认为，在市场环境变化和监管趋严的大形势下，即便是此前排名行业前十的第一梯队公司，在经营发展方面也呈现出差异化走势，能保持业绩的相对平稳，已属不易。

　　而另一位业内人士表示，从各信托公司在银行间市场披露的数据来看，信托行业各家公司利润构成和业务结构差异较大。比如一些信托公司的主要利润来自于固有业务的投资收益，自身经营利润占比较少，比如江苏信托。

　　2019年业绩端或继续承压

　　在经历行业资管规模持续缩水、整体营收出现下滑的同时，信托行业的风险项目数量和规模在2018年均有所上升。

　　来自中国信托业协会的数据显示，截至2018年三季度末，相对于2017年同期，行业风险项目数量从594个增加至832个，规模从1392.41亿元增加至2159.73亿元。

　　“去年末举行的2018年中国信托业年会提出，2019年信托行业需要兼顾防风险与稳增长，尤其是防风险；目前信托业重点领域风险水平上升，必须要牢牢守住不发生系统性风险底线。在此背景下，一些行业头部公司普遍在控制规模、收紧风控，以安全稳健经营为主。”南方某信托公司人士称。

　　他认为，2019年信托业仍将面临较严峻的发展形势。一方面，信托项目的风险压力依然很大，除了存续项目之外，新增信托项目的风险也需要密切关注。另一方面，2019年信托业或将面临因资产荒导致的信托报酬率下降问题。

　　袁吉伟提醒，当前信托业在落实资管新规方面要晚于其他资管机构，在非标产品净值化管理、打破刚兑及销售规范性方面，信托公司的实践距离资管新规的要求尚有差距。加上转型期新业务领域的拓展慢于预期，故而信托业在2019年的整体发展仍将承压。

　　“不过，信托制度的应用空间和范围还是很大的，只是短期需要更好地适应资管行业新形势的发展要求。”袁吉伟分析，经历这个转变过程对于信托而言，直接表现就是业绩端或将继续面临压力。