巴菲特引用的“凯利公式”:想说爱你不容易

导读：自从凯利公式被巴菲特和比尔格罗斯等大佬引用了后，就火遍了整个投资圈。这个公式也顺理成章的成了投资界里最被滥用的概念之一。那么凯利公式到底对投资有什么帮助呢?这个公式又有什么致命的缺点呢?

一、赌场神器：凯利公式

简单来讲，凯利公式是一个根据赔率来计算最佳投注比例，以此来获得最高赌博收益的公式。

就是这样的一个关于赌博的公式被巴菲特，查理芒格和比尔格罗斯引用了无数回。

查理芒格曾更直白的表示过：“

股市本质上就是个大赌场，不这么认为的人很天真。如果你仔细想想，就会明白赛马场分享赌金的方法就是一个股票市场系统，每个人都进去押注，机会也会随着赌注的变化而变化，这就是股市发生的情况。”

正是股市和赌场存在很强的相似性，凯利公式顺利的从一个赌徒的工具演变成了投资者的工具。

不同的是，大多数赌徒都承认自己是赌徒，而大多数投资者都不认为自己跟赌徒有一分钱关系。

这也就是为什么股市里有些投资大师也是专业的扑克玩家。比如说，巴菲特热爱桥牌，并无数次强调投资和打桥牌的相似性。

除此之外，大卫艾因霍恩，这个管理着近100亿美金并且曾因做空雷曼兄弟大赚10亿美金的投资大师还是个业余的扑克高手!在2012年的世界扑克系列赛(WOSP)的决赛桌上，大卫艾因霍恩以业务选手的身份拿下了比赛的第三名，获得奖金435万美金!

让这些大佬们如此吹捧的凯利公式到底是什么呢?

凯利公式其实很简单：

f*为现有资金应进行下次投注的比例;

b为投注可得的赔率;

p为获胜率;

q为落败率，即1- p

换句话说，你只要计算出赔率，计算出获胜的概率，那么你就能知道要拿多少仓位去下这个注。

假设你有1000美金进行一项2赔1的抛硬币游戏——如果硬币为正面，你就赢2美元;如果硬币为反面，你就输1美元。你有50%获胜率(p =0.50, q = 0.50)，赢的话会获得2倍的赔率 (b= 2)，那么你应该每次下注资金的25% (f* = 0.25)，才能使收益最大化。

知名的数学家Edward Thorp 读了 John Kelly 的论文之后，先是自学 Fortran 用 IBM 大型机开发了一套专门用于 21 点的算法，带上 John Kelly 的导师在拉斯维加斯狂赚几百万美金。