【投教科普】“公募派”私募基金

什么是“公募派”私募基金？

公募基金经理“下海”创办私募投资基金，并开展相关投资业务，俗称“公奔私”，通常也将这类私募投资基金划归为“公募派”。

公募背景私募基金管理人数量

截至2019年一季度，已在协会登记的私募基金管理人共24194家，其中登记机构类型为证券投资类的管理人有8882家。在所有私募证券投资基金管理人中，有公募背景的管理人有561家，占证券投资类管理人总数的6.3%。

“华夏系”基金经理热衷奔私

对“公奔私”基金经理原供职公募基金进行统计，有32家私募基金管理人的法人代表来自华夏基金，是所有公募基金中数量最多的，紧随其后是来自博时基金的，有24人，来自国泰基金和华安基金均有16人。

“公奔私”高峰与同期市场呈正相关

从“公奔私”私募证券基金的成立时间看，历史上有过几波奔私小高峰，与 A 股牛市时点不谋而合。

2007年股市大涨，掀起第一波奔私热潮，星石投资江晖、从容投资吕俊、世诚投资陈家琳、国富投资陈海峰、景泰利丰张英飚等热点人物引发业内关注。2009年下跌后的反弹行情同样刺激了“公奔私”数量的回升，但与2014—2015年的数百级别的数量相比不可同日而语。

在目前已成立的有公募背景的561家管理人中，有217家均成立于2015年，占比达38.7%，随后的2016年数量骤减，且逐年减少。两波高峰之间，同样有批量明星公募基金经理加入私募大军，典型如高毅资产邱国鹭。

“公募派”倾向在原地域展业

从 561 家有公募背景的私募管理人办公地域分布看，有超过 95%的管理人在北京、上海、广州和深圳四个城市办公，这与公募基金的地域分布集中度是一致的。

这表明基金经理倾向于选择在较为熟悉的地域成立新机构开展业务，以便尽可能利用原有的市场知名度、投研资源、资金支持，当然这也与上述城市金融配套资源较为丰富有关。

“公奔私”私募管理人受关注的原因

（1）私募基金投资具有信息不对称风险与道德风险，不少公司存在治理混乱的问题，“公奔私”团队在规范化、流程化的公募基金积累了从业经验，管理上有天然的信用增强优势；

（2）私募基金阳光化（登记备案）时间不长，可追溯的备案私募产品投资业绩长度有限，“公奔私”团队在公募平台上的公开业绩具有一定参考性；

（3）“公奔私”团队大多金融统计相关专业出身、基础研究能力扎实、不少人曾有大额资金管理经验。

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