【投教科普】房地产投资信托基金（二）

股权型房地产投资信托基金

一、交易结构

股权型房地产投资信托基金是指由经营性物业持有人与特殊目的载体受托机构合作，由特殊目的载体受托人发起设立房地产投资信托基金，通过证券承销机构向投资者发售房地产投资信托基金份额募集资金，用于收购经营性物业持有人名下经营性物业项目公司股权。信托公司在房地产投资信托基金成立后，可以向证券交易所申请首发上市。基本的交易结构图如下：

二、业务模式辨析

股权型房地产投资信托基金相对于债券型房地产投资信托基金而言的：债券型房地产基金所发行的信托受益权凭证其实质是经营物业持有人通过信托公司发行的一种债券融资工具，经营性物业持有人应当按照约定于信托期限届满时回购信托受益权凭证；股权房地产投资信托基金是通过向投资者发售基金份额募集资金，用于收购经营性物业项目公司100%的股权。

现在国内尚未正式推出债券型房地产投资信托基金和股权型房地产投资信托基金，包括监管部门、交易所／银行间市场、受托机构（信托公司、证券公司、基金公司）、房地产开发企业等都在积极的研究并推动房地产投资信托基金，在等待国家于市场条件成熟时正式推出房地产投资信托基金。

债券型房地产投资信托基金是由中国人 民银行、银监会推动的银行间债券市场发行的房地产投资信托基金品种，特定目的载体的受托机构制定由信托公司以及银行会认可的其他机构担任；股权型房地产投资信托基金是由证监会推动的在证券交易所上市交易的房地产投资信托基金品种，特殊目的载体可以为专项资产管理计划，特殊目的载体受托机构可以为证券公司、基金管理公司以及其他机构担任。

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