7月21日， “陆家嘴金融跨界论坛”在上海举行，中国银行业协会首席经济学家巴曙松、东方证券首席经济学家邵宇受邀与会，并分别就相关主题发表演讲。此次会议旨在探讨在当前“控风险、调结构、促实体”的大背景下，如何正确解读宏观经济的发展趋势、紧跟政策，在金融去杠杆中寻找最佳的投资机遇。

作为国内领先的房地产私募基金，乾立基金总裁成斌先生受邀出席了此次论坛，并在“补位、跨界、专注、柔性，民营企业在另类投资中的突围”圆桌论坛上，就房地产行业新趋势、投资思路与格局演变做了深入的解析和挖掘。

明确大战略，转变新思路，配合新生态

今年上半年，在房住不炒的大背景下，金融去杠杆趋势不断加深，这对于房地产行业过去习以为常的生态环境造成了较大的影响。成斌表示，作为这个行业中的参与者，需要做到明确战略方向，顺势而为，有针对性地转变思路，寻找新契机。乾立基金作为国内领先的私募地产基金，规划了两条明确的战略方向：房地产开发投融资与不动产并购。

明确战略之外，“转变”是成斌强调的另外一个关键词。这里所说的转变，是在过去行业生态基础之上进行更新调整的一种发展模式的再升级，这也是以乾立基金为代表的私募基金管理人价值能够得到最大化体现的地方。

在房地产开发投融资业务方面，成斌表示当前收紧的金融环境对房地产私募基金来说，一方面对投资判断、风险管控等层面带来压力与挑战，一方面也给项目合作带来机会。原先国内房企对外合作较多采用债权融资的方式，且对资金成本较为敏感。但如今调控加码、资金环境收紧、行业结构调整的大局面下，房企在资金端承压巨大，这也使得不少企业开始积极谋求拓宽融资渠道，愿意适度地开放项目的股权吸引合作，这便给私募基金参与开发投融资项目带来契机。乾立现阶段已将目光重点放在长三角、京津冀、珠三角、成渝、长江中游及海峡西岸在内的六大城市群。在交易对手和合作模式的选择上，乾立将更多倾向于股权投资（包括优先股），寻求多元化合作，尤其是会加强与行业百强、以至前50强房企之间的合作，实现资源强势整合、优势互补。

在不动产并购领域，成斌表示，2018年下半年应该重点关注一线、新一线城市内2~5亿规模左右、“小而美”的商办项目。就目前市场环境，预计今年下半年不少企业会通过资产抛售等方式，加速现金流盘活。针对这些项目需要考量的是并购价格合理性、可改造空间，快速完成并购和资产交割，核心关注整体资产管理方案和退出策略。

“主动管理核心竞争力+顺势而变的灵活应对”，缺一不可

成斌表示，作为房地产基金的从业者，乾立基金面对目前的市场变化，以及对于监管的要求，也在不断调整自己的策略。不再仅仅把自己定位于资金供给方和财务投资人，更加注重于投资属性。首先乾立基金更加关注于对于项目本身，而不仅仅是交易对手，更关注的是项目本身的投资收益情况；第二，是更加强调内部的主动管理能力，特别是资产管理能力；另外一个方面是关注对于资产证券化等金融创新工具的运用，致力于去打造完整的募投管退的闭环。

另外，在面对当前比较严峻的市场环境，具体项目操作思路的调整也非常重要。作为基金管理公司，主要考虑的是两个资源：资产和资金。在市场环境比较艰难的情况下，资产相对容易获取，而资金比较不容易。此时，我们就需要调整策略，更多的与不同层级、类别的投资人进行有效沟通，为资金的获取打好基础。

新时代的房地产行业，需要发展思路的转变；新环境下的房地产基金，也将更加深入的参与到房地产行业发展的各个环节中去。乾立基金作为一家专业的房地产基金也将顺应时代的变换，在今天所取得的成绩之上，创造属于明天的更好未来。