元普投资：用谨慎的态度，为稳健型客户搭建资产堡垒

2016年6月相对价值策略对冲基金收益排行榜新鲜出炉，据私募排排网数据中心统计，6月份产品平均收益率为0.73% 首尾收益相差达14.89%。其中，元普投资表现十分优秀，“元普对冲十五号”以9.02%的收益位列排行榜第二名。

当最“谨慎”的对冲基金策略来敲门

业界有个比喻说，相对价值有点像在马路边捡硬币。如果能够持续捡10年的硬币，相信很多人还是愿意尝试去做的。人们形象的将相对价值策略称为市场中的“芝麻”交易策略，芝麻虽小，但聚少成多，积沙成塔，最后也会硕果累累。那么，究竟什么是相对价值策略呢?

相对价值策略的原理是通过一系列的基本面和量化分析方法后，确定多个证券之间价值偏离的合理范围，一旦价值偏离超过这个合理范围便产生了套利空间，通过买入低估证券、卖出高估证券获取两者价差回归均衡带来的收益。简单来说，相对价值策略相信在市场作用下，债券间不合理的差异最终会消弭;如果洞察先机，就可利用其中的差异获利。

基于这个定义，我们总结了相对价值策略的三大特点：

首先，相对价值策略基金专注于分析相关联证券之间的价差变化，会同时持有多头和空头，不会去预测证券的涨跌。不做市场的方向性交易，因此该策略的业绩表现与市场的关联程度相对较低。在熊市的时候，这一特性的策略对于投资者的吸引力较大，相对比较符合稳健型投资者的需求。

其次，该策略产品整体业绩的波动性比较低，由于追求的是“芝麻”型的盈利空间，相对价值策略业绩一般不会“上蹿下跳”;正常情况下，如果不使用杠杆，在扣除相关的交易成本后，大部分都会是出现相对较平稳，而不是爆发性的增长。

最后，正是基于以上两个特点，我们可以说相对价值策略是一种较好的资产配置品种，如果将其加入至投资组合中，可以较好的提高整体的风险调整后收益，同时降低投资组合的波动性。但同时也要提醒各位投资者，相对价值策略某种程度上利用的是大概率下相关联证券趋于收敛来获利，如果方向发生偏差，出现了小概率事件，同样会出现损失。

不以利小而不为——元普对冲十五号带来稳稳的幸福

虽然国内的衍生工具较少，在策略的丰富度方面还有待进一步提升。但经过最近两年多的探索，已经有了非常活跃的发展氛围，产品数量规模都在逐步增长。该策略的一些先行者和佼佼者由于其稳定持续的优秀业绩，吸引到越来越多的投资者目光。

典型的是上海元普投资旗下的元普对冲十五号产品，从该产品的净值走势图中我们可以发现元普对冲十五号在获益能力上的绝对优势，产品成立以来的表现远远高于中证500以及阳光私募平均水平，而且业绩稳定度非常高，近期抓住一波大行情，保持住了稳健持续增长的态势，并且拥有自主研发的程序化交易系统来强化收益的可持续性。在私募排排网的统计列表中发现，截止6月底，总共有334只相对价值策略产品纳入排名统计，其中产品的最高收益率为10.12%，最大亏损为4.77%。元普投资张强执掌的“元普对冲十五号”以9.02%收益率位列第二名，截至7月15日，累计净值为1.088。

据了解，上海元普投资管理有限公司是国内发展速度最快且最有实力的私募投资管理机构之一，以一贯稳健与领先的业绩为业内所称道。

元普投资的核心投研团队超过 60人，旗下基金经理均来自知名金融机构，90%人员拥有国内外重点院校硕士学位，平均证券从业经验 10年以上，经历过完整的牛熊市转换，熟悉资本市场各种金融工具。而团队核心领导人张强善于顺势把握机会与逆势投资，实行多策略投资方式，避免单一投资的作坊式弊端，发现标的价值之本，做组合投资。

元普投资以专业、严谨的投资研究为基础，运用各种规范的金融工具为客户管理财富，以管理资产的可持续成长为己任，公司投资策略包括股票趋势投资策略、量化对冲策略、债券对冲策略、基本面分析策略，是中国顶级私募基金管理机构之一。