尚雅投资：去杠杆接近尾声 市场信心恢复

上周市场整体上涨，上证综指、中小板指、创业板指涨幅分别为2.1%、9.3%、9.8%。大盘在3800止跌回升，显示政策底更加清晰，被动去杠杆已结束，场外高杠杆也得到解决，市场信心更进了一步。另一方面，因为暴跌对投资者心态的影响、以及救市筹码如何退出仍有较大不确定性，需要在资金供需、估值体系、市场信心上进行重建。前期剧烈调整之下，绝大部分股票处于同涨同跌状态，差异不大，而在后期企稳后，高质量的个股将走出明显分化行情。

我们维持之前的观点，市场中期逻辑未破坏，慢牛机会仍然存在，配置上继续看好基本面优秀的错杀品种、有估值优势的国企改革版块、以及进入旺季和行业整合期的航空业。

【上周市场回顾】

上周沪指上涨2.05%，震荡情况依旧。上周五是万众聚焦的期指交割日，但在国家队入场扫货等多重利好的保驾护航下，周五A股各大指数高开高走，沪指午后一度飙涨逾4%，并向4000点发起进攻，临近尾盘涨幅有所收窄。另外，受题材股纷纷活跃的影响，深成指涨近5%，创业板的表现则更加强势，涨幅一度接近7%。