东方马拉松投研之窗|第一期:医药行业投研观点

问题一：未来医药行业还有投资机会吗?

大家好!很高兴给大家分享，我们公司关于医药行业的投资观点。

相信去年4加7带量采购之后，大家对于医药行业还能不能投、还有哪些投资机会，一定很关心。

我们认为在以下几个细分领域仍然存在着投资机会，比如：创新药、医疗器械、医药商业、医疗服务。

其中创新药这个细分领域是我们公司擅长并且长期有投资的一个细分领域，某创新药的龙头企业，近期股价不断地创出新高，这个跟公司长期的研发积累、综合的销售能力密不可分。

我们相信用价值投资的方式用于医药行业的投资，一定能给投资人带来稳健的回报!谢谢!

问题二：如何去做医药行业研究?

给大家分享一下我们公司关于医药行业的研究基本框架。研究医药行业的方法很多，我们主要从以下几个方面入手研究：

第一个是公司治理。我们会关注实际工作人是否有过度的多样化经营、 股权是否过高比例地质押。

第二个是研发管线。因为研发代表的是公司的未来。

第三个是销售。因为销售关系到公司是否能够把产品的商业价值最大化。

第四个是估值。估值它能告诉我们什么时候买，什么时候卖。

当然，公司研究的方法很多，我们今后可以和大家进一步地分享交流。谢谢!

问题三：如何评价2019年新版医保目录?

2019年的医保目录是我们国家医保局成立之后发布的第一个医保目录。这个医保目录，它主要是有两个目的：

第一个是合理的控费。这次医保目录，分为常规目录和谈判目录。谈判目录它主要就是谈判来降低药品的价格，把过去药品的价格高 而又临床急需的这些产品纳进来。

第二个目的是促进我们国家医药产业的健康发展，特别是创新药的健康发展。所以我们相信，我们只要把握住了政策的发展方向，就能够寻找到结构性的投资机会。

东方马拉松投资管理核心团队组建于2004年，是中国本土价值投资领域较早的探索者和实践者。

东方马拉松投资管理旗下拥有香港和深圳两家公司，分别管理境外和境内资产。在香港、深圳、上海三个核心城市设立办公地点，有利于扩大和覆盖研究范围。我们重视提升公司“制度之先进性”与“组织之开放性”，并视之为我们持续成功的重要保障。

公司在有限责任公司的法律形式下，采用合伙制经营模式，吸引了一批志同道合并高度互补的精英人才，经过十余年的发展，形成了一套相对完整、成熟的价值投资体系，团队对行业有深刻的理解，擅长全产业链深度研究和投资管理。