珉欣投资胡浚川: 注重控制回撤比盈利更重要

私募排排网专访弘哲亿信杯股票冠军挑战赛选手——珉欣投资胡浚川

　　股市充满魅力也暗藏杀机，亿信伟业基金联合私募排排网乘股海雄风，举办股票冠军挑战赛，为那些兼具智慧、眼光与魄力的弄潮高手们，提供了一个施展才华与追逐梦想的平台。参赛的10名投顾，获得由亿信伟业基金提供的每人100万元的初始资金用于实盘操作。

　　上海珉欣投资总经理兼投资总监，20年证券投资经验，曾任某跨国企业证券投资部医药行业研究员、证券部研究主管。2012年开始成为职业投资人，投资业绩长期稳定。2006-2015年累计收益达250倍。2015年股灾期间，所管理账户最大回撤均在4%-10%之间，业内以投资稳健著称。

　　私募排排网：胡总您好，感谢接受私募排排网的专访，本次参加弘哲亿信杯股票冠军挑战赛，截至目前收益24.87%，请问您对本次比赛抱有什么样的期望？

　　胡浚川：对本次比赛的期望就是以管理产品的态度去操作，虽然对排名不是很在意，但也希望借此提高公司知名度。

　　私募排排网：您从事投资这么多年，按照经历划分的话，可以分为哪几个阶段？ 现在处于何种阶段？

　　胡浚川：1997年-2003年是我的启蒙阶段，当时散户所犯的错误我都犯过。大部分投资者都在牛市中赚过钱，但是在熊市中却基本把牛市中赚到的钱全部还回去了。这个市场注定了大部分投资者会亏损，我思考了很久，最终明白有这样几个重要因素影响着投资：一是要有好的心态，二是一定要避开系统性风险。可能有的人会过分相信自己选择的股票，认为能够抵抗住系统性风险，其实这是不对的。股票是有估值体系的，即使你的股票是行业龙头，但是同一行业其他股票的估值都降低的话，那么你的股票估值也会随之降低。第二个阶段，从2004年至今，这个时候已经有了一套成熟的交易体系，在这一阶段，每年都获得稳定收益，其中2006年收获最大，获得10倍收益。

　　私募排排网：在第二阶段，除了让你在金钱上得到回报，还有其他收获吗？

　　胡浚川：选股上有很大进步，学会跟随国家产业政策走，比如环保、新能源都是国家支持的产业，那么我会在这些产业里进行配置，其他产业虽然也在上涨，比如地产类，但是我不会参与。初入股市的时候可没有这个概念，现在即使是赚钱也要明白其中的投资逻辑，赚钱不能糊里糊涂，必须明明白白。

　　私募排排网：您在投资中特别注重回撤的控制，请问都是如何控制的？

　　胡浚川：首先是判断大势。进场后我会严格设置每只股票的止损位，一旦股票回落到某个价位，我就认为之前的判断有问题，至少是现在有问题，需要回避一下。大势太重要，如果指数里面大部分的股票都在上涨，那么市场整体就是很乐观的，此时投资风险较小；如果大部分的股票都在下跌，只有三分之一的股票在上涨，那么此时选股就要小心些。确定大势是买卖股票的第一层风险控制，止损是第二层风险控制，仓位是第三层风险控制。本轮股灾发生的时候，我大部分股票都清仓了，那个时候市场太疯狂，赚钱好像变成了唾手可得的事，难道中国的上市公司业绩都好到这种程度了吗？在4500点的时候，对大势我一直有种担心，所以没有对外公开发产品，这也算耐得住寂寞了。在4500点之前，我基本是满仓，进入4500点之后，我的仓位在逐渐降低，股灾发生的时候，我仓位只有两成了，所以整体回撤很小，现在已经创出新高了。

　　私募排排网：您买卖股票的换手率情况如何？

　　胡浚川：以本次比赛为例，100万账户，我基本就是购买2只股票，股票持有多久取决于市场状况。如果是牛市，那么持有股票会一直追随趋势，如果趋势一直在，那么股票就一直持有，这样才能最大化利润；如果是震荡市，这个时候只适合波段操作。以去年牛市为例，有的股票我持有三个月至半年，基本上抓住了趋势的大部分。

　　私募排排网：您觉得交易股票和期货有何区别？

　　胡浚川：我觉得交易期货的话，必须要很熟悉现货。这一块我没有股票那么熟悉，去做一个不熟悉的投资工具，风险还是挺大的，我更愿意做股票，因为我够专注。

　　私募排排网：您买卖股票会去调研吗？

　　胡浚川：会去，但不是很频繁。我有些朋友在券商、基金公司，他们调研的时候有可能会一起去。上市公司从自己利益角度出发，肯定都会说自己公司好，存在美化自己公司的动机，这一点必须要明白。我投资主要从国家支持的产业角度着手，国家把钱投向的产业基本上不会差，剩下的就是从产业里面选择好的标的。

　　私募排排网：公司现在刚成立，有什么规划呢？

　　胡浚川：以前做的都是专户，规模近1亿元。近期准备发一个产品，规模在2000-3000万左右，2017年底希望规模达到3个亿。我的初步设想也就是规模达到3-5亿元，更多的我也没有精力管理。客户既然委托你来管理，就必须把业绩做好，如果规模很大，产品也很多，但是业绩参差不齐，这样对投资者也不公平。

　　私募排排网：您刚成立私募，现在就把自己规模给框定了，如果以后看到别的私募动辄几十亿，您会有心理落差吗？

　　胡浚川：这个问题我已经想得很清楚了，我觉得3-5个亿对于我来说很合适，如果想管理更多资金，以后我会配置更多人员。现在市场上有很多规模较大的私募，但是很多产品业绩悬殊很大，姑且不论是因为策略的原因还是其他原因，既然投资人信任你，那么你就必须把投资人的钱管理好。

　　在本次股灾中，有不少私募的产品都清盘了，这样对私募的声誉影响还是挺大的，所以对我来说，我宁愿把收益率做好，也不会盲目追求规模，我希望靠真正的业绩获取报酬，而不是靠收取管理费。