原标题李蓓：政策只是脉冲，周期不可颠覆一季度的高强度财政信贷投放只是应急反应下的脉冲，政治局会议确认了脉冲结束，后续股市二度探底不可避免。昨天的中央政治局会议内容的发布，引发了关于政策转向的热烈讨论，有经济学家在财新专栏撰文，以标题直接指出，宽松政策结束。在我看来，以年度为时间区间，全年的经济政策的

李蓓：无效市场里，低估的股票和人半夏投资去年8月，我关注到一支股票。股票的名字很美，叫蒙娜丽莎。关注这只股票，是因为中信证券的建材研究员推荐，这位研究员叫孙明新，是我的师妹，是一位逻辑很清晰并且很

来源：半夏投资摘要：因为制度的变化，看基本面的产业资本被压制了发挥负反馈机制的能力；政策的不确定又加剧了游资的炒作力度；机构的趋势性追涨行为在本轮达到历史最强，驱动了过去2周A股的激烈上涨。但机构仓

周末，来自半夏投资的一则“不能太胖、不能太丑、不能太老”的招聘启事，引发了观者的热议，一下将这家小私募推到了台前。公开资料显示，半夏投资成立于2015年8月，创始人李蓓，原交银施罗德基金经理。2011年，李蓓进入泓湖投资担任宏观对冲基金经理，2015年自立门户，成立半夏投资。一则招聘引发的关注引发热

178只，月度平均收益率为0.48%。其中半夏投资旗下的“半夏宏观对冲”成为月度冠军，单月收益29.48%。

半夏投资李蓓再给A股浇冷水来源：人民币交易与研究点击人民币交易与研究?关注在节后A股市场“牛头”迹象初显时，私募基金半夏投资创始合伙人李蓓2月中就发表专栏称即使社融和信贷1月放天量，但今年商品和股票会重现2013年初持续下跌近半年的走势，引起市场一片哗然。周二李蓓

摘要：今年我们直观感受的地产政策是房住不炒，严格控制，但是实际上房地产得到的信贷支持是持续上升的。这导致了房地产的销售和投资的表现持续的超预期强劲。地产强劲叠加制造业的持续下滑，使得大类资产价格呈现出僵而无势的走势。未来三个月，房地产的景气依然会维持，债券和股票市场都会维持震荡的格局。而商品期货市场

摘要：讨论2019年1月信贷与2013年的相似，对资产价格驱动的角度而言，最类似的主要是大宗商品，债券完全不可比，股票的差异也比较大。但商品和股票都会跌的结论并不变。我昨天发了一篇文章李蓓：上一次1月天量信贷后发生了什么?，重点对1月的信贷进行了讨论，认为跟2013年1月的信贷有类似地方，并提出后续

今天，茅台披露了三季报。茅台，业绩爆雷了。根据wind的市场一致预期，市场预期茅台2018年收入、利润增速都是30%左右，而上半年是40%，也就是说，市场对茅台在2018年下半年的收入、盈利增速预期是20%。最新披露的三季报，单季度茅台的收入利润都基本没有增长。其实，一贯被用作茅台业绩领先指标的预售

    来源：半夏投资摘要：因为制度的变化，看基本面的产业资本被压制了发挥负反馈机制的能力；政策的不确定又加剧了游资的炒作力度；机构的趋势性追涨行为在本轮达到历史最强，驱动了过去2周A股的激烈上涨