上周市场进入高潮过后的消退期，经过上上周五的大阴线，市场情绪进入相对冷静的阶段，从上周的后半周开始，涨停板公司数量明显减少，市场成交量也开始从每天的万亿回落到8000亿左右，洗洗更健康，补补更健康成为短期市场一致的心态。情绪已经有所松动作为一个偏价值的同志，我更愿意看到市场上周的演化方向，高潮如烟火

市场回顾：破而后立，市场阶段性反弹政策边际放松逐步确认，7月市场整体呈探底回升走势。经过6月极度恐慌的杀跌以后，7月初A股市场继续延续了跌势。然不破不立，上证综指在一度跌破2700点后，自底部反弹约7%。其背后的逻辑在于此前市场不管对国外贸易环境、国内去杠杆等因素都已包含了较为充分的负面预期，下跌过

9月2日，和聚投资发布观点表示，展望下一阶段市场走势，流动性整体宽松，叠加宏观经济延续修复，A股结构极端分化有望阶段性收敛。

北京和聚投资在2019年度视频策略会上表示，2019年A股还不具备大行情的可能，但是好公司有望率先表现。北京和聚投资认为，2019年市场总体上可能是震荡和分化，还不具备大行情的可能，但市场环境比2018年要强一些，在震荡过程中有一些具有全球竞争力的、能够替代进口的产业或公司能够率先走出来。此外，以往

“宏观经济数据持续疲弱大环境下，经济倒逼政策从“去化”向“维稳”倾斜。市场在三季报之后将迎来业绩验证的空窗期，风险偏好已重新具备向上提升空间。”市场回顾市场进入新阶段，白马抱团松动A股再度大幅调整，破位后政策驱动风险偏好修复10月A股市场各主要股指大幅调整，期间上证综指下跌7.8%、沪深300下跌8

来源：北京和聚投资越来越多的细分行业景气向上，利润增速的拐点提前到来或成为2季度市场最大的预期差。市场回顾风险偏好修复带来估值全面提升1季度A股躁动超过大部分投资者预期，核心在于长期被压抑的风险偏好快速修复带来估值全面提升。2019年1季度上证综指上涨24%，创业板指更是大涨35%，反弹的速度和幅度

2015年8月股票策略对冲基金数据出炉，据私募排排网数据中心统计，业绩满8个月的1452只股票策略产品今年以来平均上涨24.47%，大幅跑赢沪深300指数的-4.73%。其中，1208只产品取得正

市场投资意向惨淡，交易数量骤降，整体交易规模也处于近一年最低水平，私募基金亦处于投资观望期，规模数量降幅

在私募排排网刚刚公布的今年来不同规模类型私募机构收益前十榜单中，申龙先生管理的和聚基金凭借出色的业绩表现从众多中型私募机构中脱颖而出。近日排排网有幸采访到这位和聚基金的掌门人，听他讲述自己传奇的投资经历、独到的投资理念，听他畅谈和聚的产品优势、严苛的风控系统，看他展望和聚的未来、畅聊对市场未来的看法

一、修复性行情为主基调，市场底部反弹2019年的A股市场，显著呈现出上下半场的特征，但整体来说还是底部反弹的一年。站在全年的角度，2018年末上证综指报收于2500点下方，2019年尽管市场多次因3000点争夺战引发大众戏谑，但终究各主要市场指数也普遍收获了年度约30%的涨幅。回顾2019年的市场走