12020年CPI展望：增速中枢上台阶，结构从分化到收敛 回顾2019年，对CPI增速回升贡献最大的是猪肉和水果。计算各分项在2018年-2019年前10月对CPI拉动率的变化，在八大分项中，食品烟酒分项对CPI拉动率提升1个百分点，为拉升CPI增速主要贡献，食品中的猪肉与鲜果分项对CPI

本刊特约作者 荣柏/文2019年三季度以来，经历了二季度的短期调整后，猪肉股再度走强。截至8月23日，温氏股份（300498）、牧原股份（002714）的季度涨幅都超过10%，但同样是猪肉

股市持续走低，“二师兄”受伤最深。wind猪产业指数自9月1日以来的18日交易日，跌幅达到19.16%，也就是说，在半个多月的时间里，猪肉板块市值足足蒸发了2300亿元。板块内25只猪肉股在9月份

二季度以来，受猪肉价格影响，CPI同比增速持续上行。在此背景下，针对供给端的政策调节至关重要。11月以来猪肉平均批发价格明显回落，预计未来通胀压力整体可控。9月CPI同比增速近6年以来首次触及3%的水平，10月进一步跳升至3.8%。与此相对应的是，PPI增速持续下行，连续4个月跌入负值区间；GDP季

猪年不负猪。今年，猪真得站上了风口成功飞上了天。猪肉价格飞涨，A股养猪大户赚得盆满钵满。连信托公司都坐不住了，自掏腰包100亿元与牧原股份成立合资公司养猪。为了扩产，公司还放出重磅招聘消息，2万月薪招聘名校学生养猪。除了牧原股份，还有一位养猪大赢家火了——20年前从北大毕业后因生意失败开始卖猪肉的“

与往年相比，A股养猪大户2019年以来可谓是赚翻了，全年股价平均涨幅为74.7%。其中益生股份、牧原股份、天康生物等8只个股股价涨超100%，此外，2019年重仓猪肉概念的基金也同样是收益颇丰。当猪年遇上“超级猪周期”，最乐的还是养猪大户们。东方财富Choice数据显示，2019年，29家猪肉概念股

过去20个月，持有牧原股份和温氏股份股票的投资者收益可谓天差地别。两家公司都是A股市场上最重要的养殖业公司，同样受益于猪肉价格大幅回升。但在同一周期中，牧原股份股价最高录得近700%的涨幅，温氏股份却只是在猪肉价格刚刚回升的第一个季度上涨，随后开始了15个月的下跌，到上周时已经回到了2018年年底的

“菜篮子”工程是重大民生工程，事关全面建成小康社会和社会和谐稳定大局。猪肉作为“菜篮子”里的重要产品，其价格涨跌不仅备受消费者关注，更直接影响到人们的生活质量。今年以来，由于“非洲猪瘟”余波和新冠肺炎疫情的双重影响，河南不少生猪养殖户严重受挫，猪肉市场价格波动较大。为稳定生猪养殖，保障城乡居民菜篮子

私募先锋榜（广东）出炉，复合策略平均收益逼近20%私募排排网  姚京津过去一周经济数据左右为难，一方面通胀压力依然大，猪肉价格涨幅过大，导致猪肉价格在CPI里的权重提升，进一步加剧了CPI同比增速。与此同时，相较9月份环比新增信贷和社会融资大幅增加的背景，10月份新增信贷和社会融资规模双双回落。利空

自去年8月发生非洲猪瘟疫情后，受养殖户避险情绪和集中抛售影响，猪肉价格曾一度陷入低迷，但随后猪肉价格迅速步入上升通道，一路看涨，“二师兄”成为风口上的猪。在高位运行数月后，“二师兄”的价格依然没有