融智股票策略私募基金10月行业报告

摘 要

10月沪深两市分化比较明显，上证指数不断震荡攀升，挑战前高3140.44点，而与之相反的是深成指、创业板始终处于横盘震荡整理，未能有效突破箱体。市场热点方面，在资产荒、国企改革背景下，低估值高股息蓝筹股以及国企改革概念股备受资金青睐，表现较为出色。

在此背景下，10月份股票私募基金成功扭亏，继9月取得-0.32%的收益之后，10月迎来大爆发，遗憾的是，跑输了同期沪深300指数2.56%的涨幅。纳入私募排排网统计排名的4959只股票私募基金整体收益为1.52%，其中79.23%的产品实现正收益。

产品发行方面，2016年前10个月累计发行了4467只股票策略私募基金，按月统计来看，7月份表现异常，单月发行过1000只基金创下了今年来的单月发行高峰。其余月份产品发行热情明显不及7月，每月发行量围绕400只上下小幅波动。

清算方面，2016年前10个月共有1037只股票策略基金遭遇清算，单月的最大清算月份出现在1月的熔断期间。不过，清算产品中，非正常清算的产品占比不到2成;另外，清算时有净值收录的产品中，接近七成基金清算时净值在面值之上。

一、股票策略发行及清算情况

从国内股票策略私募基金历年来的发展情况来看，2007年之前，股票策略私募基金处于萌芽阶段，共计才发行了76只股票策略私募基金，业内公认的第一只阳光私募基金是 赵丹阳 通过信托平台以私募证券投资信托计划形式发行的赤子之心中国，但云南信托模式则更早，于2003年8月1日，云南信托-中国龙资本成立。

接下来的2007-2013年私募基金迎来了平稳的发展过渡阶段。2007年随着行情的来临，高收益的业绩神话在私募业界一再被创造，投资者的热情也一下被点燃，在这一年资金蜂拥，股票策略私募产品成倍增加。

紧随着2014年3月，首批50家私募基金管理机构获得私募基金管理人登记证书;《私募投资基金监督管理暂行办法》2014年8月21日办法施行，私募基金进入爆发式增长新阶段，2014年私募基金产品发行数量同比2013年足足翻了三番，2015年由于牛市的催化剂，全年发行了7695只股票策略私募基金，达到了历年来的最高值，2016年由于股灾的影响，股票策略私募基金产品发行数量较2015年明显下滑，但截至目前，其发行数量也已经大大超出了2014年的水平，由此可见股票私募基金的爆发式增长趋势不可阻挡。

产品发行方面，2016年前10个月累计发行了4467只股票策略私募基金，按月统计来看，7月份表现异常，单月发行过1000只基金创下了今年来的单月发行高峰。据了解，当时市场在经历了三轮股灾行情之后，让市场看到了希望，业内很多私募大佬争先成立股票策略私募基金抄底。其余月份产品发行热情明显不及7月，每月发行量围绕400只上下小幅波动。

产品清算方面，据私募排排网统计，2016年前10个月共有1037只股票策略基金遭遇清算，单月的最大清算月份出现在1月的熔断期间。不过，清算产品中，非正常清算的产品占比不到2成;另外，清算时有净值收录的产品中，接近七成基金清算时净值在面值之上。

2016年前10个月发行的4467只股票策略私募基金中，自主发行产品占比高达75%，已经成为了主流发行模式。传统的信托模式占比下降至13%的水平。另外券商资管和期货专户占比旗鼓相当。

按子策略分类来看，今年来，单一的股票多头策略依然是股票私募基金的重头戏，占比高达84%。有意思的是，股票量化策略产品权重在逐渐增加，现已达8%的水平，是第二受欢迎的子策略，仅次于股票多头。相比往年有了明显的提升，量化投资开始逐渐走上历史舞台，随着未来量化策略产品的业绩稳定性和持续性得以验证，预计未来股票量化策略产品权重还会不断增加，智能化投资时代已经初现。

二、2016年股票策略风险收益情况

10月沪深两市分化比较明显，上证指数不断震荡攀升，挑战前高3140.44点，而与之相反的是深成指、创业板始终处于横盘震荡整理，未能有效突破箱体。市场热点方面，在资产荒、国企改革背景下，低估值高股息蓝筹股以及国企改革概念股备受资金青睐，表现较为出色。

在此背景下，10月份股票私募基金成功扭亏，继9月取得-0.32%的收益之后，10月迎来大爆发，遗憾的是，跑输了同期沪深300指数2.56%的涨幅。纳入私募排排网统计排名的4959只股票私募基金整体收益为1.52%，其中79.23%的产品实现正收益。

策略上轻指数重个股的私募基金在本月取得了非常不错的成绩，1101只产品跑赢大盘收益，占比22.20%，其中有93只产品实现了10%的高收益，还有16只产品更是超常发挥收益超20%。

基于股票私募基金10月的大爆发，今年来私募基金的整体收益得以“填充”，从上月的-6.40%提升至-4.82%，实现正收益产品的占比也增加到33.44%。

夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬，若为正值，代表基金报酬率高过波动风险;若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率，从而我们也可以理解为夏普指数越高的基金越具有投资价值。从近一年股票策略私募基金的夏普正负比率来看，正负值产品几乎是一半一半的水平，另外，在这51%的夏普比率为正的产品中，值大于1的产品占比不到2成。

从近一年的回撤数据来看，如果以股票私募近一年的平均回撤水平19.12%作为衡量标准，回撤超过标准的接近一半，另外有5%足有的产品回撤超过50%。

三、2016年10月股票策略排名前十收益情况

10月股票私募前十名收益均超20%，其中善智基金旗下“善智恒翔3号”表现尤为突出，延续了上月的强势表现，再度以89.23%的高收益勇夺第一名。该产品成立运行至今，才短短2个月时间，累计收益已经高达260.10%，远远超过了同期沪深300指数3.38%的涨幅。其实早前私募排排网走访善智基金的时候，他们就曾经对私募排排网表示，只要未来大盘能保持在2800-3300点区间震荡，就会对他们操作非常有利，因为他们看好的很多个股都没怎么涨。

元朔投资旗下产品“凤城1号”以52.51%收益率位居第二名，最新净值为1.1167元。元朔投资向私募排排网透露，主要因为在震荡市，所以他们的投资策略是轻指数重行业个股的选择。他们通过研究发现价值洼地或是趋势投资的机会就会买入并坚定持有，且他们会进行积极管理仓位并调整持仓比例。

子衿资产管理的“子衿进取一号”以31.76%收益率位列第三名，截至28日，累计净值为1.2786。产品净值图显示，净值10月份大幅飙升，成功站上单位面值“1”以上，并于10月28日创出历史新高1.2786。

老牌私募菁英时代  陈宏超(专栏) 执掌的多只产品10月表现出色，其中“水木基金”以27.68%收益率位居第七名，最新累计净值为1.6626元。据私募排排网了解，10月份基于楼市资金回流股市以及对市场向下空间有限的判断，菁英时代采取的策略是做多A股，并且持仓比例大幅上升。同时菁英时代透露了他们坚守公司价值成长投资理念，在新消费、大健康、节能环保等领域里精选出了细分板块和相关绩优股。他们重仓的部分个股，除了在业绩方面表现优异外，在转型中确立了新的增长极，提升了市场估值，带来业绩和估值的双升，进而带来股价的大幅上涨。

数据来源：私募排排网数据中心，截至2016年10月底

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