文/北京和聚投资首席策略师黄?|中美房地产差异的直观感受最近从美国加州回来，一个直观的感受是美国的房子密度好低，从洛杉矶机场出来往南开一个小时，基本很少见到10层楼以上的建筑，都是以独栋别墅为主

近日，和聚投资发布2019年下半年策略报告表示，不同于当前市场部分投资者更多关注核心资产的观点，和聚投资更看好下半年成长股的投资机会。和聚投资认为，A股市场上半年的走势基本围绕国内宏观经济及政策预期、外部因素的双主线展开演绎，大体符合年初判断。主线之一是经济数据仍在底部，但政策扰动预期先行；主线之二

针对A股5月行情，北京和聚投资表示，市场已经由单纯的风险偏好驱动估值修复，进入到业绩为王的第二阶段，即便发生调整，仍然只是属于短期上涨过快的修正。北京和聚投资指出，4月市场整体依然处于震荡盘整当中

   北京和聚投资3月月报：投资狂欢过后静待决断市场回顾：快速的估值修复行情2月A股市场强劲上涨，估值快速修复。截至2月28日，wind全A指数上涨18%，上证综指上涨14%，中证500上涨20%，创业板上涨25%。1月末创业板为主的上市公司业绩普遍“洗澡”后，内资的风险偏好迎来快速的修复，两融余额

12月3日，北京和聚投资(简称“和聚投资”)发布的12月月报观点显示，短期来看，窄幅震荡或仍是主基调，主要关注业绩不差、年内涨幅偏低品种的防御性机会。低估值的周期板块，或为赔率不高但胜率较高的品种。和聚投资表示，除了宏观经济之外，明年包括利率水平、货币政策、财政政策等的预期及演化都决定着来年市场大方

2季度以来，市场底部的讨论一直持续，但卖方分析师的观点似乎步步退让，从坚定估值底到估值底部区域，从9月下旬国常会提出补短板再到近期股权质押风险的救助，政策底的口号也是一再喊出，但A股的投资者多数似乎并没有能够从中获利。当前被投资者一致认可的底部区域市场，到底该如何参与?估值底部区域仍有板块分化，反复

市场回顾静待靴子落地11月A股市场总体走势平稳，监管鼓励流动性催生市场活跃度，市场信心在恢复。期间上证综指小幅下跌0.6%，创业板指、中小板指月线红盘报收，终结月线7连阴。中小市值指数表现整体强于权重类指数，部分原因在于中小盘个股前期跌幅巨大，如中证500指数跌出了18倍PE的历史新低，反应了市场本

投资是一个长久的过程，但却不是一个永恒的过程。这里的永恒，指的是没有人可以永久地赢，抑或永久地输。很多时候，输赢只是相对的概念，一时的输赢并不能代表什么。来自和聚基金的申龙，就形象地比喻，投资就如同下棋。他说：“投资如棋，棋有得失。不可能你的每一步都是正确的，那么当你面临错误的时候你将如何决择?这个

近日，北京和聚投资发布2019年中期策略报告。报告称，和聚投资相对更为积极的看待下半年的行情，此外，有别于当前市场部分投资者更多关注核心资产、头部资产的观点，和聚投资认为，下半年将是成长股难得的投资窗口期。这一判断主要基于以下几个维度：维度一：下半年或迎来经济同比修复，上行周期中盈利弹性比稳定性更加

来源：金融界基金近日，北京和聚投资发布2019年中期策略报告。报告称，和聚投资相对更为积极的看待下半年的行情，此外，有别于当前市场部分投资者更多关注核心资产、头部资产的观点，和聚投资认为，下半年将是成长股难得的投资窗口期。这一判断主要基于以下几个维度：维度一：下半年或迎来经济同比修复，上行周期中盈利