01公司及人员煜德投资是一家以明星基金经理靳天珍为核心的证券类基金管理人，2015-2017年，该团队在宏道投资旗下管理自主产品，2017年正式成立煜德投资，2018年成为中信证券、光大证券全明星FOF六大投顾之一。目前投研团队共10人，核心人员3人，基金经理靳天珍具有19年权益投资经验，先后任职航

10月14日，煜德投资发布月度观点表示，三季度市场结构性机会涌现，体现在电子、医药和计算机等行业上。展望后市，结构性牛市的特征会延续。煜德投资表示，一方面，在未来一段时间平稳经济叠加平稳货币政策的组合条件下，较难看到指数大级别波动；另一方面，较多细分行业和领域已明显企稳。5G投资周期兴起、生物医药创

煜德投资2019年投资策略：硬资产、好公司、创新企业摘要2018年的中国资本市场可以用“内外交困”来形容，去杠杆的资金压力、贸易战的信心冲击、发展方向的争论与迷惑、市场自身积累问题的暴露，各种不利因素连续轰炸，不但导致市场不断创出新低，甚至影响了消费与投资的信心，证券市场与经济基本面形成了负向循环。

煜德投资认为，随着2018年经济金融、外部冲击、内部深化改革的问题集中出现，市场所面临的最大风险已经充分暴露，预计2019年是进一步改革开放和转向内需型经济的起点，经济增速可能在2019年一季度到二季度出现低点，从2019年下半年开始，企业盈利增速回升。判断政策底已经明确，估值已经处于历史低位，市场

我们仍然面临艰巨的挑战，经济下行压力已经成为市场共识；与其再去讨论经济的悲观因素，把很多长期的问题短期化、情绪化，我们更愿意乐观看待中国经济和资本市场的积极变化。甚至，将时间维度拉长，我们更愿意相信当前资本市场有望迎来一个结构性牛市的拐点。支撑我们乐观的理由包括几个方面：一、中国资本市场正在加速国际

煜德投资执行事务合伙人、基金经理靳天珍用“渐入佳境”描述他今年的投资。创业4年来，研究团队日趋完善，面对市场乐观从容，享受与企业一起成长的感觉。坚定乐观的基本面驱动投资者作为一名从业18年的投资老兵，靳天珍认为，自己有两点从未变过：一是坚定的基本面驱动投资，二是乐观。他不喜欢零和博弈，认为投资收益的

煜德投资蔡建军对话张忆东：后疫情时代的投资新机遇煜德投资近日，煜德投资合伙人、佳和系列基金经理蔡建军应邀对话兴业证券全球首席策略师张忆东，共同讨论“立足当下配置未来-看后疫情时代的投资新机遇”。以

结构性矛盾展开面临时间错配回顾2018年，绝大多数投资者感受到的是艰难，主要源于中国经济长期发展累积的结构性矛盾在展开过程中面临了时间维度层面的错配。一是内部长期性问题的集中提前暴露，地方和居民端的债务问题、新旧动能转换问题、环保、潜在产出下降等等问题已经产生明显的约束效应，因此供给侧改革和去杠杆是

3月以来，全球金融市场在疫情的冲击下经历了罕见的巨震，A股也因外盘扰动而持续盘整，市场风险偏好急速下降。不过，在资本市场打拼十余年、历经多轮牛熊的煜德投资合伙人兼基金经理蔡建军，仍对A股充满信心

煜德投资总经理冯超2020年已经过去三个季度，庚子年的证券市场虽跌宕起伏但也可谓精彩纷呈，市场在大幅震荡中给投资者提供了丰富的结构性机会。一季度全球股市经历了对疫情的恐慌，但二季度在全球央行救灾性