“宏观经济数据持续疲弱大环境下，经济倒逼政策从“去化”向“维稳”倾斜。市场在三季报之后将迎来业绩验证的空窗期，风险偏好已重新具备向上提升空间。”市场回顾市场进入新阶段，白马抱团松动A股再度大幅调整，破位后政策驱动风险偏好修复10月A股市场各主要股指大幅调整，期间上证综指下跌7.8%、沪深300下跌8

北京和聚投资黄弢：针对市场一致预期和市场情绪的逆向投资策略北京和聚投资1分钟前发布我把基于市场一致预期和市场情绪进行的逆向投资策略理解为一种积极参与市场的游戏，通过对仓位和品种的配置不断积小胜而至大胜，不断累积ALPHA。”战略上顺势而为，战术上逆向投资回顾2018年，发生诸多大事件，并最终导致这1

在量化圈内，我们一直致力于寻找真正的阿尔法，注重模型中价值因子的挖掘，而非市值、风格等因子。 作为市场上为数不多的资产管理规模超过百亿元的私募领军公司之一，北京和聚投资的一举一动备受市场关注。记者日前了解到，除了继续强化A股股票多头类产品的传统优势，北京和聚投资正逐步在量化产品线上开展多元化布局。 

北京和聚投资2019年度策略报告：云舒云卷，静待花开A股经历了2018年全面估值杀以后，站在新一年起点上展望全年，无论是外围环境还是资本市场自身的周期运行规律，都能看到一些边际上的变化。市场完整的

一、修复性行情为主基调，市场底部反弹2019年的A股市场，显著呈现出上下半场的特征，但整体来说还是底部反弹的一年。站在全年的角度，2018年末上证综指报收于2500点下方，2019年尽管市场多次因3000点争夺战引发大众戏谑，但终究各主要市场指数也普遍收获了年度约30%的涨幅。回顾2019年的市场走

从宏观框架重构到A股再均衡北京和聚投资创始人、总经理李泽刚一、市场回顾前三季度市场变化很快，沿着国内外疫情的演变趋势，国内A股和海外资本市场都经历了一轮或几轮大幅的波动。A股市场今年以来关于高低估值分化行情愈演愈烈。在新冠疫情的影响下，A股原有的补库存周期被打破，甚至引发了全球经济的进一步衰退与货币

近期，北京和聚投资港股投资经理李志武做客中国基金报粉丝群，就中美贸易战、CDR、独角兽上市、港股中长期趋势、医药行情前景等热点问题帮粉丝答疑解惑。李志武认为，中美贸易战影响更多体现在心理层面；A股和港股今年都推出鼓励新经济公司上市措施，对两地市场都是新机会；港股处在投资者结构逐步变迁过程中，中长期的

受昨日美股大跌影响，今天A股低开低走，没有能够如昨天一样收复失地。在A股开通深港通和沪港通以后，海外资金的参与度越来越高，A股与全球股市的联动性进一步加强。对于海外股市尤其是美股，经过前几个交易日的大幅下跌后，投资人担心的问题是美股是否已经走完九年的牛市，进入大调整的阶段，这种担心在一定程度上影响到

“展望4季度投资的机会，我们总体认为应该还是延续结构性的市场。相对估值的差异+明年1季度政策发力预期，周期性较强的传统板块有望迎来年末估值修复。”市场回顾：分母的舞台根据经典的DDM估值模型，决定

市场回顾平稳亦或是纠结的震荡行情，投资者参与度持续回落。11月市场延续了今年自5月以来的区间窄幅波动态势，上证综指单月下跌1.9%、沪深300下跌1.5%、创业板指下跌0.4%。同时市场整体也延续了成交低迷的状态。当月全市场日均成交额不足3960亿元左右，较9月、10月的5600亿、4200亿再度缩