目录摘要一、市场行情回顾及分析二、相对价值策略私募产品表现三、三大股指期货与现货指数基差分析四、相对价值策略四季度展望及投资建议摘要2019年3季度，A股市场整体呈V型走势，7月份回调后迅速回升

2015年突如其来的牛市行情，尽管此后经历了断崖式下跌，但同年初相比，依然有较大幅度的上涨，尤其是创业板指数全年八成多涨幅，不少个股涨幅惊人，这也让重仓基金盈利大增。牛市之下，公募基金整体盈利近6800亿元，创下六年新高。同时，渠道托管费和客户维护费收入再度攀升，去年合计支出高达184亿元。盈利近6

□本报记者徐金忠进入8月，公募基金发行出现触底回升态势。统计显示，今年以来，大多数时候基金发行呈现不温不火的局面，但是这一局面在近期有所改变，进入下半年以来，部分基金公司重点推出的一些产品，出现了市场追捧的情况。不过，在当前市场条件下，新基金发行中仍透露出相对谨慎的态势，基金公司推出的产品以抓住定增

A股历史上没有一个年份如同2017年这般极端。市场冰火两重天，买了“漂亮50”的投资者如沐春风尽享牛市收益，而对于其他“要命3000”的投资者，熊市的冰窖寒风刺骨。对于奋战在一线的证券私募行业而言，2017年自然也呈现了两极分化的局面，业绩首位差异巨大，规模也在一轮熊市洗礼当中再现分化。基金业协会的

 “立足全球低利率环境，在价值股领域’守株待兔’，精选房地产，银行，保险等低估值高分红的蓝筹股。” “海内外’资产荒’情况会更加明显，美股2020年’吸金’能力在下降，长钱配置中国核心资产方兴未艾。” “港股：2020年便宜是硬道理，来自内地的优质港股将有大惊喜。”&n

⊙记者王炯业陈玥○编辑杨刚在“二八”行情的带动下，今年基金业绩两极分化严重，“好学生”的业绩增长一度接近70%，“差学生”最大亏损达到25%以上。相应的，在发行寒冬中，立足于价值理念的基金频频“爆款”，一夜走红。而这一切都归因于价值投资在经历多年低迷后“王者归来”，并渐成风潮。风格巨变是2017年A

又一家“洋私募”来了。近日，中国证券投资基金业协会官网信息显示，瑞信海外投资基金管理(上海)有限公司(下称“瑞信海外投资”)登记成为其他类私募基金管理人。股权穿透后，该公司隶属于全球知名的金融服务机构瑞士信贷集团(CreditSuisse)。深耕中国市场具体来看，瑞信海外投资成立于今年6月26日，备

不可否认的是，今年股权投资机构遭遇新一轮调整，清科的一组数据或许也能在一定程度上反映出来。以PE市场为例，截至2018年上半年，PE市场可投资本量为1.69万亿元，为近5年来的首次下滑。此外，上半年PE市场募资2967.34亿元，同比下降58.2%。今年以来，“募资难”、“退出难”成为股权投资行业热

“由于我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，投资人只是依靠分析判断赚钱的业务模式已经不再适用。中国正在从价值发现的时代向价值创造的时代转化；同时，中国经济的韧性很强，结构性改革、改革开放加速推进，中国经济未来增长仍大可期待，投资机会仍将不断涌现，中国私募基金行业处在快速发展的阶

近日东方能源发布的“关于累计诉讼、仲裁事项的公告”显示，百瑞信托累计涉案金额12.8亿元，其中最高的是“百瑞富诚340号集合资金信托计划”，涉案本金达3.8亿元。