与市面上多数债券私募不同，高熵资本主打深度信用策略，投资于折价信用债，通过深度信用研究获取超额业绩回报。

⊙华安信用四季红、华安稳固债券基金经理石雨欣自2005年短期融资券问世至2013年，信用债市场无一例违约事件发生，成为信用债投资的黄金时期。随着信用市场的扩张以及发行主体的不断增加，发债企业的信用

近期，因对债券发行人募资使用监督不到位，受托管理人国海证券（000750）收到了江苏证监局出具的警示函。近期，因对债券发行人募资使用监督不到位，受托管理人国海证券收到了江苏证监局出具的警示函。事实上，近两年来，随着信用债市场违约现象高发，如何辨别信用债的潜在风险并及时与投资者沟通，也给主承销商、债券

好买说“信用债违约提高了股市风险溢价，使得低评级、高负债、低现金流的行业个股遭到抛弃。”“短期因为去杠杆导致资金面收紧，信用债违约爆发，贸易战不确定性增大等原因，市场处于寻底过程之中。”“A股投资

针对近期的信用债违约潮，私募认为应该冷静看待，本轮信用债违约是去杠杆过程中的正常出清，会对市场造成脉冲式影响，但引发系统性风险的概率极低。冷静看待债券违约事件蓝石资产认为本轮债券熊市从2016年

债的波段操作策略+信用债择取短久期高票息品种”形成的“哑铃型”策略。谈到信用债，针对期限、套息、信用等

近期，国内信用债市场个券违约风险事件较往年有所增多。部分市场人士对于当前及未来一段时间内的信用债市场个券违约状况，以及相关监管部门的风险化解与风险处置情况的担忧，较以往有明显增多。在此背景下，上海证券交易所债券业务中心相关负责人日前针对这一问题进行了正面回应和深入解答。整体来看，对于近年来大幅扩容的

（原标题：发行利率保持低位三季度债市供给稳健）利率债供给稳健，信用债发行走强，三季度债券发行市场呈现结构性走势。根据数据显示，三季度利率债共发行3.4万亿元，受9月地方债发行额度限制，环比和同比有所回落。同时在宽信用政策引导下，信用债发行额达近年来较高水平。展望四季度债市，市场人士预计，四季度利率债

19年的信用债违约，从曾经的明星企业爆雷开始。此后，陆续倒下的不乏三胞集团、中民投、中信国安等大型企业。那么，19年上半年信用债市场的整体违约情况究竟如何，相比18年又有何特点？民营企业违约率高企上半年新增违约主体与18年同期相比增加，民企违约率依然相对较高。截至2019年7月19日，上半年新增违约

□本报记者李良随着信用债实质性违约事件的不断爆发，一度自认为凭借风控体系便可安然躲过风浪的基金经理，也渐渐有些惴惴不安。越来越多的基金经理开始重新审视自己的信用评估体系和风险控制措施，并重新对信用债进行合理估值。万家基金固定收益总监唐俊杰指出，就信用风险的防范而言，公募基金应打破一些非理性的理念，降